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康基医疗控股有限公司（股票代码：9997） 提议通过协议安排（Scheme of Arrangement）进行私有化的关键信息摘要。

核心信息：

私有化方式： 通过协议安排（法院批准的方案）。

注销价格： 每股 9.25港元 现金。

关键会议：

法院会议： 2025年11月10日（星期一）上午10:00

股东特别大会： 2025年11月10日（星期一）上午10:30（或紧随法院会议后）

地点： 香港金钟道95号统一中心十楼统一会议中心

重要截止日期：

过户文件递交截止时间（用于确定会议投票资格）： 2025年11月3日（星期一）下午4:30

法院会议代表委任表格递交截止时间： 2025年11月8日（星期六）上午10:00

股东特别大会代表委任表格递交截止时间： 2025年11月8日（星期六）上午10:30

行动要求： 无论您能否亲身出席会议，务必按要求填写并交回随计划文件附寄的代表委任表格（法院会议用粉色表格，股东特别大会用白色表格）。

计划生效前提： 需要分别在法院会议和股东特别大会上获得所需多数票通过，并需获得开曼群岛法院的批准。

上市地位撤销： 如果计划生效，公司股份在联交所的上市地位将被撤销。

特别交易： 此私有化涉及与创始人实体等相关的特别交易（存续安排及股东协议），该交易需要独立股东的批准。

股东建议：

仔细阅读计划文件中的所有信息。

如有疑问，请咨询您的股票经纪人、银行经理、律师、专业会计师或其他专业顾问。

独立董事委员会和独立财务顾问（新百利融资有限公司）认为该建议及特别交易对独立股东而言是公平合理的，并建议投票赞成。

简单来说：

大股东提出以每股9.25港元的价格收购所有其他股东的股份，将公司私有化并退市。股东需要决定是否同意这个方案。关键在于要关注会议日期和递交代表委任表格的截止日期，即使您不打算亲自参会，也需要通过表格表达您的投票意向。

康基医疗财务表现及行业情况摘要

1. 财务表现概览 (2019-2025上半年)

收入：增长但增速明显放缓

总体趋势：收入持续增长，从2022财年的7.86亿元增至2024财年的10.09亿元。然而，增长速度显著放缓：

2023财年同比增长：17.8%

2024财年同比增长：8.9%

2025上半年同比增长：8.3%

结论：从两位数增长回落至个位数增长。

产品结构：

核心老产品（一次性套管穿刺器、结扎夹、电凝钳）：仍是主力（占收入约77.5%），但增长乏力（2025上半年增速仅5.7%），市场渗透率似乎见顶。

新产品（超声刀、吻合器、4K内窥镜）：贡献度在提升（占收入9.0%），但增长后劲不足。特别是4K内窥镜，在2024财年和2025上半年销售额大幅下降。

原因：新产品面临激烈竞争、医院采购标准严、更换成本高，导致推广困难。

市场区域：

国内市场：增速持续放缓（2025上半年仅增6.5%），是整体增速放缓的主因。

海外市场：表现强劲，2025上半年增速达27.7%。公司已进入超过90个国家，积极拓展全球渠道。

盈利能力：利润和利润率双双承压

毛利率：轻微下滑，从2022财年的80.8%降至2025上半年的79.0%。主要原因是毛利率相对较低的新产品销售占比增加。

净利润：

股东应占利润：2025上半年同比下降7.0%。

经调整纯利（非香港财务报告准则）：这个指标更能反映核心业务表现，但在2025上半年也同比下降了18.5%。

净利润率：下滑趋势明显。经调整净利率从2022财年的63.4%一路降至2025上半年的45.1%。

利润下降原因：

投资联营公司（唯精医疗）亏损增加。

银行利息收入和政府补助减少。

销售和研发费用在增加。

研发开支：先增后减

2023财年研发开支大幅增加，主要因为合并了联营公司唯精医疗的研发投入以及自身研发项目增加。

2024年3月后不再合并唯精医疗报表，导致2024财年及2025上半年研发开支显著下降。

现金流与资产

现金充裕：公司账上现金及等价物非常充足（截至2025年6月30日约17.07亿元），财务状况稳健。

资产净值（NAV）与每股净资产：因支付大额股息（特别是2023财年的特别股息），公司总资产净值和每股净资产自2023年后有所下降。

股息政策

公司没有固定的股息政策。

2023年派发了特别股息（庆祝成立20周年），但2025年上半年未派息，并明确在私有化完成前不会派发任何股息。

2. 行业挑战与风险

增长天花板：核心老产品增长放缓，市场趋于饱和；新产品面临推广困境，导致公司整体收入增速进入个位数时代。

政策压力（带量采购）：中国政府推行的集中带量采购政策对医疗器械价格构成持续下行压力。虽然公司通过取消经销商来缓解，但长期看定价压力依然存在。

医保控费：国家推行的DRG/DIP付费方式改革，旨在控制医疗总费用，这会限制医院的手术量增长和降低对高价医疗器械的采购意愿。

激烈的市场竞争：尤其在新技术产品领域，公司面临来自已站稳脚跟的厂商的激烈竞争。

总结

康基医疗是一家现金充裕、核心业务仍能产生稳定盈利的公司。然而，它正面临增长瓶颈：老产品增长乏力，新产品突围困难。同时，在国内医疗政策收紧和市场竞争加剧的双重压力下，其盈利能力（利润率）正在被侵蚀。

这份财务分析描绘了一家成熟期公司寻求转型但面临挑战的图景，这为其大股东选择在此时提出私有化提供了一定的背景。