金风科技(02208)跌3.78% 大和指其正面因素可能已完全反映且未来估值上调空间有限

　　金吾财讯 | 金风科技(02208)震荡走弱，截至发稿，跌3.78%，报12.97港元，成交额2.34亿港元。

　　消息面上，大和发研报指，金风科技正面因素可能已完全反映。对于2025至2026年，公司指引风力发电机(WTG)出货量为2.5GW，这可能反映风电场建设速度慢于预期。大和认为，公司的风电场业务可能面临逆风，其在第三季度因处置风电场项目及对上市公司的股权投资，录得8.69亿元人民币收益，这些投资在第三季度股价上涨，大和认为这对盈利表现的周期性影响不可持续。此外，大和预期，修订增值税退税政策将导致其营运陆上风电场业务回报带来逆风。管理层估计，此政策每年对损益表将产生数千万元的负面影响。

　　大和认为，金风科技在第四季度业绩公布前，有潜在获利了结的机会，因该行相信其关于风力发电机在2026年毛利率再年增2个百分点的指引，可能已大致被市场反映，未来正面惊喜有限。另一方面，其最大出货组合来自风力发电机业务，预计在2026年可达到收支平衡(相较于目前亏损状态)。因此，大和认为未来估值上调空间有限。