加码AI与全球创新布局境内外券商看好复星国际增长潜力

　　世界知识产权组织（WIPO）近日发布《2025年全球创新指数报告》，中国成功跃升至全球创新指数前十，彰显在科技研发与创新生态建设方面的显著进展。二十届四中全会10月20日起在北京召开，将审议关于制定“十五五”规划的建议。市场普遍预期，创新将成为“十五五”规划的重点方向之一，市场对上市公司在科技创新、创新技术布局的关注持续升温。

　　方正证券10月17日发表复星国际（00656）研究报告，重点聚焦公司在创新和全球化方面的亮点。方正证券指出，复星国际在创新和全球化两大核心能力驱动下，上半年整体收入、利润端保持基本稳健，同时全面拥抱AI应用有望进一步赋能旗下各业务板块，维持“推荐”

　　评级。近期，境内外多家券商发表研究报告，均对复星“深化全球化、加码创新”的战略表示认可，并对公司未来发展前景表示积极看好。花旗、兴业、开源、华西、国证证券、中信建投证券等机构均维持“买入”或“增持”评级，目标价介乎6.5至7.5港元。

　　券商普遍认为，复星展现出稳健的业务韧性与创新动能。中信建投证券、兴业、华西及国证证券高度认可健康板块持续以创新驱动发展，指出复星自主研发及引进的多款创新药品取得突破。HLX43是一款靶向PD-L1的抗体偶联药物（ADC），正在中、美、日、澳等国家开展非小细胞肺癌、胸腺癌等实体瘤的临床研究。目前，全球范围内尚无PD-L1

　　ADC获批上市，HLX43有潜力成为高效、安全的“广谱抗癌药”。此外，在小分子创新药方面，复星自研的靶向药物复迈宁获批两项罕见病适应症，填补了相关罕见病肿瘤领域的治疗空白。

　　复星始终瞄准全球化进行布局，以医药领域为例，经过十多年积累，逐步构建起全球化的研发、注册、BD（业务发展）和营销能力。截至目前，复星旗下生物药创新产品已触达近60个国家和地区，惠及全球超85万患者。其中，乳腺癌治疗核心产品汉曲优，是中国、欧盟、美国获批的“中国籍”单抗生物类似药，累计在全球50多个国家和地区获批上市。在全球研发方面，复星打造了领先的小分子创新药平台，抗体、ADC等大分子技术平台，细胞治疗技术平台，并前瞻布局核药技术平台。专注于大分子的复宏汉霖已在全球范围内完成800余项药政注册申请，并获得600余项批准。

　　复星的全球化创新不止于医药领域，复星在其他业务板块的全球化创新同样获得券商高度评价。方正证券及开源证券等均看好复星全面拥抱AI应用，预期将可进一步赋能旗下各业务板块。开源证券在研报指出，复星的科技创新和AI有效赋能文旅体验，2025上半年豫园商城核心区域（一期）GMV达人民币26亿元，同比上升55%；AI大模型应用也赋能保险理赔。

　　在文旅消费领域，复星旅文Club Med地中海俱乐部持续深化AI数字化升级，G.M

　　Copilot对话助手提供7x24小时即时响应的个性化服务，目前已覆盖巴西、法国、比利时、新加坡、马来西亚等全球12个国家市场。今年8月，复星旅文与阿里云达成全栈AI合作，基于通义千问模型共同开发文旅智能体“AI

　　G.O”，全球客户的度假全流程体验将得到大幅提升。在金融服务领域，复星葡萄牙保险依托AI应用，全面提升业务全流程效率，并提高数据准确性，推动保险业务快速发展。目前，车险自动理赔率从2023年末的48%提升至66%。

　　在资本运作方面，复星展现出稳健的融资能力与持续优化的财务结构，获得花旗、方正、华西及开源等券商一致看好。券商普遍认为，公司融资渠道畅通，债务成本持续下降，为整体资本效率提升提供有力支撑。今年9月，复星国际在香港举行可持续发展银团贷款签约仪式，该笔银团贷款在3月底完成首批6.75亿美元等值银团贷款的筹组基础上，总筹组金额提升至9.1亿美元等值，刷新2025年以来离岸民企同类贷款规模纪录，更创下复星国际近

　　年离岸银团贷款的最高规模，展现全球金融市场对其业务与未来发展的高度信心。方正证券在研报中提及，近期美联储再次降息开启新一轮降息周期，公司后续资产结构有望持续优化，财务保持稳健。

　　多家券商指出，复星核心产业经营稳健，公司正持续聚焦具优势与潜力的产业，深化全球化布局、加码科技创新，构建出具备穿越周期能力的韧性架构，因此普遍看好复星国际的长期成长潜力。