聚焦黄金主业，还是多金属并举？

　　文章来源：中国黄金报

　　9月19日，山东招金集团正式签约收购云南大型铅锌银多金属矿山——蒙自一智矿业。这不仅是招金集团“黄金+有色”双轮驱动战略的关键落子，更抛出了一个行业深思的命题：头部黄金矿山企业，究竟该聚焦黄金主业深耕，还是走多金属并举之路？

　　事实上，以紫金矿业、中国黄金、山东黄金、赤峰黄金为代表的行业领军者战略布局早已给出答案——在坚守黄金核心优势的基础上，推进多金属协同开发，是资源禀赋决定的必然方向，更是高质量发展的必由之路。

　　多金属并举的选择，源于黄金与有色金属天然的“共生属性”，这从根源上决定了其并非“可选项”，而是资源开发的“必答题”。在自然界，黄金往往与铜、钼、银、铅、锌等有色金属伴生或共生，从产业规律来看，只有对共伴生元素“吃干榨净”的综合开发，才能真正释放矿山全链条价值；从发展理念来看，这种开发模式完全契合绿色、高效、可持续的矿业发展导向，是行业践行高质量发展的必然选择。

　　我国黄金资源虽总量可观，却面临优质资源少、开采成本高的结构性矛盾。反观有色金属领域，种类齐全、储量丰富，铜、锌、铅等金属的勘探、开采与加工技术已是成熟体系。在此背景下，头部黄金矿山企业若局限于黄金赛道，极易陷入资源瓶颈；向有色金属领域延伸，既是对国内资源结构的精准适配，又是突破增长天花板的战略选择。招金收购蒙自一智矿业，本质上也是在“补短板、强长板”。以黄金业务积累的资金与技术优势，切入更具潜力的有色金属赛道，为增长注入新动能。

　　市场中常将聚焦主业与多元化对立，认为多金属开发意味着更高的技术难度与成本投入。然而，从企业可持续发展的全局审视，这种“复杂性”恰恰转化为长期优势。从资源开发维度，多金属开发能通过对单一矿山的全元素开发，最大化挖掘经济价值；从经营韧性维度，多金属布局能有效对冲单一金属价格波动的影响，形成“东方不亮西方亮”的稳定格局；从产业升级维度，多金属开发对选矿工艺、设备技术提出了更高要求，倒逼企业进行科技创新。招金集团仅用一年时间，便解决白牛厂矿山长达12年的技术与安全难题，正是多金属开发推动技术升级与管理协同的有力例证。

　　在战略层面，多金属并举实现了“以黄金为基，向多金属拓界”的良性循环，既巩固了黄金主业带来的资金与技术优势，又借助有色金属打开了新的增长曲线，反哺黄金主业的技术研发与全球布局。以招金集团此次收购为例，蒙自一智矿业不仅能与招金有色在建的贵州铅锌矿项目形成区位协同，助力其在云贵川地区构筑稳固的西南有色资源基地；还能以西南地区为支点，对接国家“一带一路”倡议，辐射老挝、缅甸、柬埔寨等东南亚国家的矿产资源市场，为其国际化发展注入新动能。

　　放眼未来，黄金矿业行业竞争进入多金属协同开发能力的较量阶段。从招金集团的西南布局到紫金矿业的全球矿业版图，头部黄金矿山企业的实践已证明，主动拥抱多金属开发的趋势，才能在矿业高质量发展的浪潮中，既稳立潮头，又行稳致远。