盘前：纳指期货跌1.3% 全球债市遭猛烈抛售

　　受政府财政状况和通胀风险持续存在的担忧影响，周二（9月2日）股票市场与债市双双下跌，而此时股票市场正徘徊在历史高位附近。

　　截至发稿，道指期货跌0.7%，标普500指数期货跌1.0%，纳指期货跌1.3%。

　　德国DAX指数跌1.8%，英国富时100指数跌0.4%，法国CAC40指数跌0.4%。

　　WTI原油涨2.72%，报65.75美元/桶。布伦特原油涨1.60%，报69.24美元/桶。

　　华尔街长周末休市后回归。英伟达领跌“七巨头”，盘前下跌1.2%。

　　全球债市遭猛烈抛售

　　近期，全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，因投资者担心从日本到美国的债务规模过大。全球债市全面回调，英国和法国的长期国债收益率周二升至十多年来最高水平，因投资者对全球各国财政状况日益担忧。

　　投资者持续担忧欧洲及全球多国财政状况，引发德国和法国长期国债抛售。德国30年期国债收益率触及2011年以来最高水平，法国30年期国债收益率则创2009年以来新高。债券收益率与价格走势相反。

　　法国总理弗朗索瓦·白鲁预计将在下周面临信任投票失败，因为反对党反对他削减政府开支的计划；与此同时，英国财政大臣瑞秋·里夫斯预计将在秋季预算中加税，以符合财政目标。

　　英国长期国债收益率升至自1998年以来的最高水平，原因是首相基尔·斯塔默在重建市场信心方面面临困难。英镑下跌超过1%，对欧元创下近一个月以来的最弱水平。

　　黄金创纪录的原因找到了

　　盛宝银行英国投资策略师Neil Wilson表示：“30年期收益率创近30年新高，这对（英国）工党政府来说不是好信号，凸显财政和经济信誉严重不足。”他补充道：“但这不仅仅是英国的问题……关键在于全球长期债券市场都陷入困境，没人愿意承担久期风险，这推动黄金突破新纪录。”

　　黄金周二早些时候升至每盎司3508.5美元的历史高位，白银则升至14年来新高。但随后在欧洲交易时段回落，因美元反弹，投资者同时抛售英镑、日元和欧元。

　　美元兑日元上涨0.86%，至148.47。此前，日本执政党干事长森山裕（首相的亲信）表示，将因党派在7月20日参议院选举中失利而辞职。

　　道富银行市场部股票研究主管Marija Veitmane表示：“第一季度市场预期政府将开始增加支出，这会带来企业盈利。但我们越来越认为这是非常困难的，政府的财政空间有限，而一旦他们尝试，债市实际上会阻止他们。”

　　今年创纪录的股票市场上涨进入关键阶段，市场正等待验证：美联储是否将在本月启动2025年的首次降息，以及后续宽松预期能否维持。与此同时，关祱摩擦与特朗普总统对美联储的攻击可能加剧通胀的担忧。

　　富兰克林邓普顿欧洲固定收益主管David Zahn在接受采访时表示：“我认为收益率曲线的长端将继续上升，因为巨额财政赤字需要融资。那要如何实现？必须通过长期化融资来完成。”

　　本周盯紧非农

　　本周将有一系列数据公布，最重要的是周五的美国非农就业报告。在此之前，还将有职位空缺和私营部门就业数据，为投资者和美联储提供更清晰的劳动力市场状况，而这正是政策讨论的核心。

　　周二首先是的美国供应管理协会（ISM）8月制造业和服务业调查。周五的非农就业报告预计将显示连续第四个月就业增长不足10万人，这是自2020年疫情暴发以来最疲弱的时期。

　　掉期市场目前显示，本月美联储降息25个基点的概率为90%，并预计到明年6月前还将有三次类似降息。

　　法国盛宝银行销售交易主管Andrea Tueni表示：“在临近美国关键的通胀和劳动力市场数据之际，市场存在大量谨慎情绪。这需要未来操作中保持一定的审慎。”

　　瑞银：美联储为保就业将开启“四连降”。

　　瑞银预计，由于通胀水平维持在目标区间附近且劳动力市场风险升温，美联储将从9月开始连续四次会议降息，累计降息幅度达100个基点。

　　该行指出，7月温和的个人消费支出（PCE）数据、就业需求走弱，以及美联储官员日趋鸽派的表态，均表明联邦公开市场委员会（FOMC）已准备好采取降息行动。

　　美股史上最差月份到来！瑞银拉响9月季节性警报。

　　瑞银近日表示，2025年8月美国股票市场的强劲上涨主要由EPS修正驱动，然而，随着9月来临——标普500历史上最负面的季节性月份——市场面临转折点。

　　该行警告，尽管经济数据暂无放缓迹象，但持仓过高和美联储政策依赖使市场脆弱，投资者需警惕系统性风险。

　　瑞银着重警告9月的负面季节性风险，这是美股历史上最不利的月份。市场已处于历史高点，但季节性因素通常在9月中旬后加剧，与FOMC会议重合，增加了回调概率。

　　大摩：美股将继续走高。

　　摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，在美联储即将降息与企业盈利表现稳健的配合下，美国股票市场在连续4个月上涨后有望继续走高。

　　这位正确预测了美股在4月的抛售中反弹的策略师表示，美国经济正进入“周期初期阶段”，在此阶段名义盈利持续增长，同时借贷成本下降。他补充称，今年以来小盘股等利率敏感型股票表现落后，这表明存在补涨空间。

　　焦点个股

　　黄金股盘前走高，哈莫尼黄金涨超7%，科尔黛伦矿业涨4.5%，New Gold、DRDGOLD、金罗斯黄金涨超3%。

　　百事盘前涨超3%，消息称Elliott拟对其展开行动以提升股价。

　　礼来盘前跌1.7%，竞品Wegovy心血管保护效应显著，远超礼来。

　　蔚来盘前涨超3%，Q3交付和营收指引均创历史新高。

　　贝壳盘前涨超3%，绩后获多家机构重申“买入”评级。

　　再鼎医药盘前涨1%，维替索妥尤单抗在香港获批用于治疗复发性或转移性宫颈癌。

　　禾赛盘前涨超2.3%，近日通过港交所聆讯。