批发通胀意外走高，美股涨势踩刹车、50基点降息预期基本出局

　　受7月生产者价格指数（PPI）跳升影响，周四美股高位趋疲、大小盘显著分化。PPI当月上涨0.9%，为三年多来最大月度增幅，打压了市场对美联储大幅降息的押注。

　　指数分化：资金回流大盘科技与金融，亚马逊、嘉信、摩根大通、奈飞走强；小盘股回吐涨幅，罗素2000跌1.29%。

　　降息预期降温：在较为温和的CPI之后，期货市场原本对9月降息信心提升；但PPI超预期后，交易员下调了对“9月降50个基点”的押注。10年期美债收益率上行至4.284%。

　　官员基调偏谨慎：旧金山联储主席戴利称即便支持9月降息，也不赞成“超常规”幅度；芝加哥联储主席古尔斯比提示服务通胀仍有粘性、就业仍稳。

　　汇率与海外：美元兑日元走软。欧洲防务股在特朗普—普京会晤前走强；贸易方面，美方已把与欧盟的“长期谈判协议框架”草案发给欧方，延续此前高层的原则性共识。

　　注：PPI为“工厂出厂价/批发通胀”指标，通常领先于CPI。上游价格的抬升若向下游传导，会削弱激进降息空间。