产能整合传闻引发多晶硅期货大涨，但官方辟谣称“严重不符”，行情会否反转？

　　来源：金十期货

　　多晶硅期货价格连续三天上涨，政策预期、产能整合传闻等多重因素交织，但行业协会澄清、供需压力等因素又让涨势存疑，市场前景扑朔迷离。

　　今日多晶硅期货价格显著走高，主力合约跳空高开，连续三个交易日上涨，截至发稿，价格最高触及52965元/吨，涨幅超5%，看似突如其来的涨势背后是多重因素的复杂博弈。

　　政策预期升温成主要推手

　　工信部强化行业治理的表态是重要催化剂。光大期货指出，工信部强调通过“标准提升倒逼落后产能退出”，消息面提振下多晶硅带动工业硅偏强运行。供给侧改革方向获实质性进展：据SMM最新信息，7月29日硅料企业已召开会议讨论产能收购事宜，“供给侧改革大致方向确定”，虽最终名单未定，但释放出明确政策推进信号。

　　产能整合传闻遭澄清，但收储预期仍在博弈

　　市场上涨与“收储”传闻密切相关。但中国光伏行业协会（CPIA）紧急发文辟谣， 近日，有部分自媒体发布了关于光伏行业反内卷，特别是多晶硅方面工作的新闻，相关内容与实际情况严重不符！请大家不信谣！不传谣！同时还强调，我们将秉着法治化、市场化原则推进反内卷工作，力求尽快走出内卷式恶性竞争！请大家一切以官方发布信息为准！  

　　据澎湃新闻报道，光伏行业协会未点名澄清的具体内容。参照公告发布的时间，该辟谣直指当天在业内流传的多晶硅产能整合消息。有市场传闻和自媒体称，当天在京召开的一场闭门会就多晶硅料收储方案达成共识，由11家多晶硅企业联合组建全新合资公司，承债收购整合另外6家企业的产能。光伏业内确实在探讨所谓的多晶硅“以大收小”收储计划，但由于所涉企业众多、牵扯巨额资金、战线漫长，该计划的操作难度极大。澎湃新闻多方了解到，目前各方在交易价格、资产处置等关键细节上仍存分歧，而非部分自媒体所说的收储方案彻底落定。

　　基本面支撑有限：供增需稳，压力渐显

　　供应收缩有限，未来压力陡增：目前新疆开工率仅48%，川滇偏低，内蒙甘肃产量下滑。但供应收缩具有暂时性——SMM均指出，部分复产产能将于8月释放，7月产量预计近11万吨，8月或“大幅上涨”。且本周多晶硅库存有所回升，前期订单提货节奏有所放缓，新订单除颗粒硅外签订量较为有限，市场观望情绪加强。 

　　需求端分歧显著：铜冠金源期货指出，多晶硅市场受盘面影响报价持续走高，部分企业利用交易所规格操作期现套利； 硅片市场因原料大幅上涨出现成本倒挂，后续涨价意图明细；光伏电池市场受淡季需求拖累影响，价格上浮空间受限，Topcon183N成交区间依然维持0.275-0.28元/瓦；而组件头部企业陆续提升分布式组件报价，则遭到终端市场挤压传导不畅。8月整体供需偏弱且机制电价政策延续利空预期，预计期价短期将延续反弹走势。 

　　政策与资金扰动，掩盖基本面弱势：新湖期货直接指出当前“市场基本面持弱”，盘面震荡主因“宏观政策面与资金消息面扰动”。瑞达期货也认为需求增长存不确定性（组件压价），多晶硅上方空间受下游接受度制约。

　　市场展望

　　多晶硅此轮上涨核心逻辑在于政策收紧供给的强烈预期和收储传闻发酵，但行业协会对落定方案的澄清、8月产量反弹的确定性及需求端的重重阻力，使得涨势持续性存疑。在政策利多的表象下，基本面的脆弱平衡不容忽视。