中期分红常态化 “质量+回报”重塑市场价值坐标

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　　证券时报记者 王小伟

　　近期，2024年年度分红派息步入实施高峰季。从去年年报来看，上市公司现金分红踊跃，多家公司合计派发现金分红总额占2024年归母净利润的半数及以上，近期这些分红计划密集实施。截至目前，合计派现金额已接近8000亿元，真金白银流向投资者账户。

　　在年报分红落袋之际，一批企业发布2025年中期分红规划。相当比例是在此前基础上，适当增加中期现金分红。同时，不少企业通过投资者交流、利润分配公告等提到，将保持稳定的现金分红政策，进一步充分展现公司的成长性价值、回报性价值和确定性价值。A股“一年多次分红”的常态化图景加速展开。

　　新“国九条”及其配套政策为这场分红变革奠定了制度基石。近年来，监管强化上市公司现金分红，提出加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性的政策导向。这推动着市场从“被动合规”向“主动回报”跃迁。

　　中期分红常态化并非孤立现象，背后是上市公司经营逻辑的变革。分红意愿、金额及稳定性提高，本质上是对现金流充沛度、盈利可持续性的自信宣言。当越来越多的公司承诺稳定分红政策，企业也将实现从规模扩张向“质量+回报”双提升的战略转身。

　　短期看，中期分红常态化有利于提升投资者获得感，在无风险利率下行的环境下，真金白银的派发成为抵御市场波动的“压舱石”。中长期而言，多次分红机制推动上市公司更注重现金流管理、抑制盲目投资冲动。当投资者能定期收到“现金流支票”，其持股耐心与市场稳定性也会随之增强。当更多企业把分红频次提升与经营质量优化同步推进，资本市场才能实现真正意义上的行稳致远。这场静水深流的变革，终将让价值投资的种子在A股土壤中结出更丰硕的果实。