长城基金医药投资团队旗下基金三季报投资观点速览

　　最近，2025年基金三季报新鲜出炉，对于投资者关心的后市走向及投资机会，透过这些披露的三季报或许能窥见一些投资线索。我们一起来看看长城基金医药投资团队基金经理们的最新研判。

　　在长城大健康混合的三季报中，基金经理谭小兵表示，三季度市场一路上扬，在中美贸易关税谈判延缓到四季度后，市场大幅反弹，并在季度末上证打到了近3900点。方向上，计算机、电子、有色、新能源、通信、化工、机械等指数涨幅均在30%以上，基本就是AI相关、有色、电新、机器人四大领域的主力；而银行、石化、交运、食品饮料、电力等涨幅落后，就是过去三年涨幅较大的红利与宏观经济相关的消费并不太好。创新药因为在今年的3月到7月期间表现出色，8-9月份出现了高位震荡调整。

　　在长城医药产业精选混合三季报中，基金经理梁福睿表示，三季度A/H市场呈现多个板块齐涨的现象，主以科技类和贵金属类为主，A股成交量在本季度后段逐渐提升，保持在日均2万亿以上成交水平，资本市场的交投情绪较为活跃；而H股9月在通过科技股驱动背景下港股已重拾升势，且南下资金体量创历史新高。在科技类板块涨幅较好的背景下，创新药作为二季度具有科技属性的优势资产反而逐渐进入调整阶段，一方面主因上半 年涨幅较大较快，另一方面以TMT为主的科技资产带来了资金层面的负面影响，增量资金离场导致三季度内A股创新药回调幅度远大于H股，当前时间点诸多创新药个股已经极具性价比。

　　在长城消费增值混合三季报中，基金经理龙宇飞表示，三季度，维持年初以来的判断，看好科技创新和医药行业相结合的投资机会——当前，全球环境和国内政策有利于科技创新，而医药行业长期最受益于人口结构变化，股价在大幅调整后，配置吸引力增强。龙宇飞称，尽管我们关注的医药新科技方向如AI医疗等在三季度表现一般，不如AI硬件等强势，但在人工智能基础设施建设加速的背景下，医疗垂类的应用持续推进，AI对诊疗、创新药研发、脑机接口等新技术方向的助力也开始显现，因此我们继续在其中寻找个股机会。

　　注：以上基金经理观点，仅代表本材料制作之时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表基金未来长期实际投向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。

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