专题：聚焦2025基金三季报：权益类规模增长 科技赛道仍是“核心仓位”
证券时报记者 王小芊
进入10月，定增市场延续回暖态势，公募基金的参与热情持续升温。
证券时报记者注意到，随着医药、科技、高端制造等高景气赛道的定增项目密集落地，头部公募与知名基金经理频频出手，机构资金正加速流向优质成长型企业。
从下半年多起定增案例来看，多位知名基金经理参与的项目已实现浮盈。业内人士表示，随着市场情绪修复、企业融资需求释放以及机构资金的再配置需求增强，定增正成为公募重点布局的重要方向之一。
头部公募押注科技龙头
10月以来，公募基金持续积极参与定增，寒武纪、胜宏科技等科技股获得青睐。
具体来看，10月21日，寒武纪发布定增公告，发行价为1195.02元/股，募集资金约39.85亿元，对应认购总股份数量约333万股。
寒武纪此次定增共有13家机构参与，包括广发基金、汇添富基金、诺德基金、博时基金、国投瑞银基金、嘉实基金等。其中，参与定增的知名基金经理和产品包括归凯管理的嘉实新兴产业，刘格菘管理的广发创新升级、广发双擎升级、广发科技先锋，施成管理的国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源等。
寒武纪主营应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括云端智能芯片及板卡、智能整机、边缘智能芯片及板卡等。股价方面，寒武纪在去年大涨近3.9倍的情况下，今年以来依然强势，年内涨幅超过117%，最新总市值为6028亿元。
10月17日，胜宏科技发布定增上市公告，发行价格为248.02元/股，募集资金约19亿元，对应认购总股份数量约766万股。
胜宏科技此次定增共吸引了10家机构认购，包括兴证全球基金、睿远基金等。证券时报记者注意到，参与定增的知名基金经理和产品包括乔迁的兴全新视野、兴全商业模式优选，谢治宇的兴全社会价值三年持有、兴全合宜，傅鹏博的睿远成长价值等。
胜宏科技专注于高精密度印制线路板的研发、生产和销售，产品广泛用于人工智能、汽车电子（新能源）、新一代通信技术、大数据中心、工业互联、航空航天等领域。股价方面，胜宏科技今年以来股价暴涨超5.6倍，最新总市值为2425亿元。
下半年定增持续活跃
公募基金对定增的热情已经持续多时。下半年以来，已有多个项目吸引了知名基金经理参与，显示公募机构对优质资产的持续追捧。
9月，百利天恒的定增项目汇聚了多位重量级基金经理旗下基金产品，包括由葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新、赵蓓管理的工银前沿医疗、工银医疗保健行业，以及朱少醒管理的富国天惠精选成长。此外，范妍管理的富国稳健增长、吴兴武管理的广发医药健康、广发医疗保健等产品也悉数现身。
同月，朱少醒管理的富国天惠精选成长还现身农产品的定增项目。杨锐文管理的景顺长城新能源产业、景顺长城创新成长、景顺长城成长龙头一年持有等多只基金，以及刘旭管理的大成优势企业等，则认购了爱旭股份的定增。
更早之前，8月，张清华管理的易方达裕丰回报、易方达新收益等产品出现在TCL科技的定增名单中。7月，闫思倩管理的鹏华碳中和主题混合也获配了人形机器人概念股步科股份的定增股份。从时间序列来看，头部基金经理持续向医药、科技等板块集中出手，呈现出结构性加仓的特征。
回归长期配置思维
从整体趋势看，今年的定增市场正经历从回暖到升温的阶段。
Wind数据显示，三季度以来，A股定增项目数量和募集规模双双增长，公募基金作为主要参与力量之一，在优质成长型企业定增项目中占比持续提升。
多位基金经理认为，随着宏观流动性改善和市场预期修复，定增为机构提供了折价参与优质资产的窗口，兼具估值优势与长期配置价值。
中国银河证券研究院的数据显示，定向增发主题基金今年以来表现不错。截至9月末，纳入统计的65只基金中，三季度收益中位数为15.76%，年度收益中位数为17.93%。
除了定向增发主题基金以外，上述多位知名基金经理参与的项目也实现了浮盈。例如，爱旭股份的定增价格是12.03元/股，截至10月22日的收盘价为15.57元/股，浮盈近30%。步科股份的定增价格是68.06元/股，截至10月22日的收盘价为84.39元/股，浮盈24%。
业内观察人士指出，近期，公募参与的定增项目集中于人工智能、半导体、新能源、医药和先进制造等领域，背后反映出机构资金正围绕“科技创新—产业升级”的主线重新布局。这既体现了公募基金对未来成长空间的判断，也意味着机构投资逻辑正从短期博弈转向中长期持有。
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