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每经记者|王砚丹 每经编辑|肖芮冬
还记得9月17日神奇的一幕吗？“券商一哥”中信证券最后半小时几乎走成了一条直线，而“卖一”压单高达31亿元之多，乍看以为跌停板，实际跌幅不足1%。
而仅隔了十余天，今天（9月29日），证券板块从10：00左右开始直线拉升，国盛金控、华泰证券涨停，中信证券14：00之后涨幅一度超过9%，收盘时涨幅为5.88%，全天成交额180亿元。
这火爆的一幕与9月17日“匍匐不动”形成鲜明对比。中信证券9月17日那31亿元的巨额“卖一”压单，魔术一样，仿佛从未出现过。
与此同时，港股市场中资券商股全线飙升。其中，华泰证券H股一度涨近18%，中信证券H股、广发证券H股一度涨超14%，东方证券H股、中州证券一度涨超12%。
临近三季度末，又正值国庆中秋长假前夕，券商板块选择在此时异动，是否有似曾相识的感觉？
也正是国庆前夕，去年“924”新政后，券商板块带动A股放量大涨，中信证券连续涨停。而去年国庆节以后，由于上冲过猛，券商板块出现回调，A股也一度迎来新政后首次震荡调整。
去年“924”，今年“929”。这一次，券商板块的大涨，会有持续性吗？
从近期卖方研究观点来看，绝大多数分析师认为，经历了一年资本市场活跃后，证券行业基本面相较熊市，已出现了很大改善。
华龙证券指出，证券行业整体估值与业绩改善趋势形成背离，具备较强的修复空间。市场交易活跃度提升、投资生态优化，以及监管对流动性支持的明确态度，均为券商板块提供了有利环境。在当前资本市场改革持续深化、长期资金入市加速的背景下，券商行业基本面改善趋势明确，维持行业“推荐”评级。
另外值得一提的是，券商行业也在积极参与火热的资本市场行情中。
9月24日，浙商证券最新公告显示，为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。2025年内已有华林证券、兴业证券、山西证券等至少四家券商，先后上调融资类业务规模上限。
今年以来，两融市场持续火爆，两融余额持续创出新高。截至9月26日，A股两融余额达到24245亿元。
对此，中航证券指出，券商纷纷上调融资类业务规模，是对两融市场持续火热需求的直接响应。其背后蕴含着双重意图：一方面是及时满足投资者的融资需求，提升客户服务水平，另一方面则是借此机会扩大市场占有率，在行业竞争中确立优势，最终实现信用业务收入的最大化。尽管两融业务持续升温，但市场整体的杠杆水平仍处于稳健可控区间。具体来看，当前融资余额占流通市值的比例（2.54%）显著低于4.72%的历史峰值，单日融资买入额占A股成交额的比重（11.80%）也处于历史中枢水平，远未触及19.26%的历史高位。此外，市场平均维持担保比例持续处于高位，充分表明当前的火热态势建立在相对稳健的基础之上。
中航证券认为，综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。建议关注国泰海通、国联民生、浙商证券等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。
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