每日期货全景复盘9.16：煤焦价格底部已现，预计重心逐步抬升

热门品种机构观点

一、多晶硅主力合约：9月产量延续上行，多晶硅累库压力仍在，价格上方形成压制

多晶硅主力合约涨0.51%，报53670元/吨。

光大期货指出，多晶硅N型复投硅料价格涨至52000元/吨，最低交割品硅料价格跌至52000元/吨，现货贴水收至1545元/吨。工业硅利多因素交织，盘面阶段修复。大会同时提出多晶硅综合能耗设限和产能置换方式淘汰落后产能，并建立红黄绿灯预警系统进行后续供需调控。整体调控力度相比预期更为温和，新产能扩张得到限制，但并不直接取消存量产能指标。9月产量延续上行，多晶硅累库压力仍在，价格上方形成压制。本周多晶硅仍有自律会议待召开，关注是否出现新的变量。

五矿期货表示，在利多因素被反复计价后，至产能整合有实际进展之前，盘面价格都易随情绪的阶段性退却而发生波动，但是预期的存在又对价格起到了一定的托底作用。当前消息面对盘面影响仍大于基本面，盘面消息纷飞，其日内走势振幅较大，变化迅速，需注意仓位和风险控制。往后则继续关注平台公司以及下游顺价进展。

二、玻璃主力合约：短期或继续震荡偏强，在政策端未证伪前不宜过度看空

玻璃主力合约涨3.69%，报1237元/吨。

国泰君安期货分析指出，近期玻璃现货成交亦有一定程度好转。在空头逻辑方面，弱地产、弱基差、仓单压力是关键。随着09交割基本尘埃落定，弱基差、仓单压力因素趋近极限。上述因素综合考量，短期或继续震荡偏强，在政策端未证伪前不宜过度看空。

南华期货分析称，基本面看，玻璃近端供强需弱格局不变，沙河湖北中游库存偏高，阶段性补库能力偏弱，煤制气和石油焦产线利润尚存，如果价格上涨，点火意愿或进一步提升；政策预期则在持续与降温中反复。当前供应端日熔暂稳于16万吨附近，有小幅回升预期。1-8月玻璃累计表需预估下滑6-7%，现货市场整体处于弱平衡到弱过剩状态。后续进一步关注，一是供应端点火预期以及沙河产线状况，二是成本端煤价的走势，三是需求的季节性对库存影响。

三、焦煤主力合约：煤焦价格底部已现，预计重心逐步抬升

焦煤主力合约涨5.84%，报1240.5元/吨。

混沌天成期货表示，近期煤炭需求旺季即将结束，煤炭供给压力增加，各地迅速出台政策，关注煤价下行风险，说明政府在持续关注煤价，并且国家发改委要统筹推动物价水平合理回升，政府可能希望煤价稳定或温和上涨，在反内卷的背景下，煤价仍是政策主导，我们预估焦煤价格的区间可能在1100-1400，建议根据政策指引区间操作，后市将进入国庆节前补库阶段，对价格也有一定支撑。

国投期货表示，炼焦煤矿产量微增，现货竞拍成交有所走弱，成交价格跟随盘面下跌，终端库存小幅下降。炼焦煤总库存环比抬升，产端库存小幅累增，焦煤短期内停产基本恢复，影响时长较短，对库存扰动较小。整体来看，碳元素供应是充裕的，下游铁水持较高水平，市场情绪对煤炭查超产仍有预期。焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动较大，短期内波动率较大。基本面一般，不过价格表现较为亢奋。

国泰君安期货展望后市：煤焦价格底部已现，预计重心逐步抬升。焦煤供给受到政策影响较大，而反内卷之于焦煤已经有了减产预期，未来或较难跌破煤矿成本线。此外，11-12月是政策密集发布分窗口期，市场基于对未来需求向好预期，普遍倾向于提供正向情绪溢价。