文/乐居财经 靳文雨
在当下的家纺行业，竞争态势愈发激烈，市场的不确定性如同高悬的达摩克利斯之剑，时刻考验着每一家企业。消费者需求不断升级，从单纯的实用性转向对品质、风格与个性化的追求；原材料价格的波动，也如暗流涌动，冲击着企业的成本防线。
就在这人人喊难的大环境下，行业老大哥罗莱生活（002293.SZ）8月22日交出的2025半年报，倒是让不少人看到了点"暖意"。
先看最核心的业绩数据：上半年营收21.81亿元，同比涨了3.60%；归母净利润1.85亿元，直接飙了16.97%。别小看这组数字，对比去年同期可是天差地别——2024年上半年罗莱营收还在同比下滑14.3%，净利润更是暴跌44.3%，今年能实现"营收利润双增"，妥妥的触底回升节奏。
不过也别忙着乐观，把时间拉到2023年上半年再看，当时罗莱营收还是24.56亿元，今年虽然有增长，但距离两年前的规模还差一截。这意味着，罗莱要想完全找回营收巅峰的状态，恐怕还得再熬一阵子。
拆开业务板块看，国内家纺业务绝对是"顶梁柱"。上半年17.89亿元的营收，同比增长6.49%；净利润2.12亿元，增幅更是达到18.35%。要知道去年同期国内业务还是营收利润双降的窘境，今年能有这表现已经很能打了。具体到产品，被芯（32.16%）和标准套件（30.03%）依旧是收入主力，而枕芯类产品直接暴涨56.3%，成了上半年最大的惊喜，看来消费者对"睡个好觉"的细节需求越来越高了。
但海外业务就是另一番景象了。受美国房地产不景气、贷款利率居高不下的影响，罗莱美国家具业务上半年收入3.92亿元，同比降了7.81%，还亏了2875.34万元。更让人揪心的是，这已经不是美国家具业务第一次拖后腿了——2023年、2024年上半年都在下滑，至今没找到破局的法子，怎么盘活这块业务，成了罗莱眼下的大难题。
渠道方面，线上成了妥妥的"增长引擎"。7.38亿元的营收占了总营收的33.82%，同比增长18.32%，毛利率还高达54.75%，不管是收入规模还是赚钱能力都很亮眼。反观线下，情况就没那么乐观了：截至6月底，线下门店只剩2523家，比年初少了115家。虽然公司说这是"优化结构"，关掉那些不赚钱的加盟店、改造低效门店，但短时间内门店数量接连减少，难免会影响线下的市场覆盖和品牌影响力，这也是罗莱需要权衡的问题。
除了业绩，罗莱近期的人事变动也挺受关注。7月25日，董秘薛霞突然因个人原因辞职，当天就聘任丁玮接了董秘的活儿；不到一个月，8月16日，副总裁田霖又因为工作调整辞了财务总监，改由赵剑接任。短时间内关键岗位接连换人，会不会影响公司日常运营，还得再观察。
不过有一点罗莱一直很圈粉——分红大方。2025年中期计划每10股派2元（含税），加上2024年年度的每10股派4元，今年相当于每股能拿到0.6元分红。翻历史数据更惊人：自2009年上市以来，罗莱已经现金分红19次，累计拿出来50.14亿元，对投资者算是相当实在了。
总的来说，罗莱生活上半年算是交出了一份"喜忧参半"的答卷：国内业务回暖、线上增长强劲、分红给力，这些都是加分项；但海外业务持续拖后腿、线下门店减少、人事变动频繁，也埋下了不少隐忧。接下来家纺行业竞争只会更激烈，罗莱能不能把"回暖势头"保持住，还得看后续怎么破局。
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