交银国际：升第四范式目标价至81港元 维持“买入”评级

　　交银国际发布研报称，上调第四范式（06682）2025-2027年收入预期7-22%，维持2025年扭亏，2026年微盈利的预期。国务院于8月26日印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，将利好公司业务拓展，将目标价滚动至2026年，对应4倍市销率，目标价由64港元上调至81港元，维持“买入”评级。

　　该行看好公司先知平台在传统行业AI升级背景下，能有效帮助企业提升核心竞争力的能力。公司在AI+X持续探索，已布局包括AI+储能、Phancy消费电子等领域。该行预计随着企业的AI应用需求持续加大，单客平均收入将进一步提升，预计到2029年，公司收入将达到200亿规模，对比2025年年化增速30%，规模化效应持续显现，利润率或达8-10%。