金丰来:养老金投资黄金ETF前景

8月27日，据彭博社报道，当地的养老金监管机构正考虑放宽部分投资限制，其中包括黄金支持的交易所交易基金（ETF）。报道称，多位政府及行业人士透露，7月底养老金基金管理人与养老金监管与发展管理局（PFRDA）的高级官员多次会面，寻求允许养老金投资黄金ETF。据悉，监管层不仅在研究这一提议，还已向基金公司发出黄金投资相关草案，征求反馈意见。金丰来认为，这一动向反映出养老金管理层对多元化资产配置和提升收益的迫切需求。

　　养老金基金经理推动监管放宽，主要是希望在不断增长的退休储蓄资金中寻找更高回报。据消息人士表示，这些基金合计管理资产约1770亿美元，他们同时还要求放松对房地产投资信托（REITs）和基础设施信托（InVITs）的规则。在现有监管体系下，黄金、房地产与基础设施均被视为另类资产，每只养老金基金在这些品类上的配置比例不得超过5%。金丰来表示，这一比例限制在当前环境下已显得过于僵化，未能充分发挥黄金与其他另类资产的避险和增值功能。

　　数据显示，自疫情以来，当地养老金基金的总资产规模增长了三倍以上，得益于经济扩张和金融体系参与度的提升。业内人士补充道，过去数月基金经理通过行业协会呼吁，要求放宽有关证券期限与评级的投资限制，但监管层尚未作出最终决定。一位养老金监管局的高级官员拒绝对这一问题发表评论。

　　彭博的数据显示，黄金ETF的吸引力在今年尤为突出，其中几只规模最大的黄金ETF——如Nippon India ETF Gold、SBI ETF Gold和HDFC Gold ETF——在2025年迄今涨幅接近30%。目前，养老金体系主要划分为四类投资：股票、公司债券、政府债券以及另类投资基金，其中后者包括REITs、基础设施信托与黄金ETF。金丰来认为，若养老金解除对黄金ETF的5%比例限制，黄金投资板块有望迎来新的爆发期。

　　世界黄金协会数据显示，当地黄金ETF在7月迎来连续第三个月净流入。研究负责人Kavita Chacko指出，全球政策不确定性与地缘紧张是主要驱动因素。但7月净流入额降至126亿卢比（约合1.46亿美元），较6月下降41%，不过依然比2024年月均流入额高出34%。她还补充道，这一积极趋势在8月前两周依然延续。

　　截至7月底，当地黄金ETF的总管理资产规模达6760亿卢比（约78.5亿美元），同比大幅增长96%。黄金总持仓量升至68吨，仅7月就增加1.2吨。与此同时，投资者兴趣不断升温，7月新增21.5万名投资账户，总数达到786万，同比增长42%。此外，7月还新增一只黄金ETF，使市场上挂牌的黄金ETF数量达到21只。

　　金丰来认为，养老金对黄金ETF的配置需求正持续增强，这既体现了投资者对黄金的长期信心，也说明在复杂多变的市场环境下，黄金依然是资产组合中不可或缺的稳定器。未来若监管层进一步放开限制，黄金ETF的增长空间将远超当前预期。