重仓中国资产，高瓴持股大曝光

【导读】高瓴旗下HHLR二季度末美股持仓曝光

北京时间8月15日，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2025年二季度末的美股持仓。

13F文件显示，二季度末HHLR美股持仓总市值为31.05亿美元，较一季度末有所减少。中概股继续成为其核心配置，拼多多被加仓，仍位居第一大重仓股；今年4月上市的微牛证券一跃成为其第三大重仓股；阿里巴巴、贝壳、网易等前期涨幅较大的标的则被减持。

拼多多仍为第一大重仓股

HHLR加仓微牛证券等

从持仓来看，中概股占比超过90%，继续成为HHLR的核心配置，彰显其对中国优质资产的长期看好。数据显示，今年二季度，HHLR新买进2只股票，增持2只股票；清仓15只股票，减持9只股票。

HHLR的前十大重仓标的集中于互联网科技、消费及生物医药龙头，包括拼多多、富途控股、微牛证券、百济神州、网易、传奇生物、贝壳、阿里巴巴等。前十大重仓股占总持仓的比例为90.28%，集中度比较高。

今年二季度，HHLR加仓拼多多41.42万股，持股增至697.68万股，期末持有市值7.30亿美元，占组合比例的11.52%。拼多多仍稳居第一大重仓股，年内上涨超18%。

该公司也增持了多家互联网券商公司，比如小幅加仓富途控股，持仓增至431.22万股，期末持有市值5.33亿美元。富途控股年内涨幅超118%。

微牛证券则是首次进入HHLR前十大重仓股，该公司对其持有3308.08万股，季末持有市值为3.96亿美元。微牛证券是一家专注于全球投资服务的互联网券商平台，高瓴自2021年起多次参与其融资。微牛证券于今年4月登陆纳斯达克，目前市值约73亿美元。

HHLR仍然重仓百济神州、传奇生物等多只生物医药股，比如持有百济神州103.43万股，期末持有市值2.50亿美元。百济神州年初至今上涨了68%。

减持阿里、贝壳、网易等

清仓百度、华住、携程

值得注意的是，今年二季度HHLR部分减持阿里巴巴、贝壳、网易等涨幅较大的标的。

比如，HHLR卖掉了阿里巴巴275.81万股，持股降至114.97万股，期末持有市值1.30亿美元；减持贝壳450.79万股，持股数量为746.55万股，期末持有市值1.32亿美元；对网易的持仓降至166.37万股，期末持有市值2.24亿美元。

数据显示，年内阿里巴巴股价上涨47%，网易涨幅达48%。分析人士认为，这体现了HHLR在美股高位区间锁定收益、优化资产配置的策略。

另外，HHLR还减持了京东、逸仙电商、唯品会等公司；清仓了台积电、亚朵、携程集团、百度、华住集团、搜狐等公司。