普惠、科技、服务消费，央行货政报告勾勒三大金融服务核心方向

　　8月15日，人民银行发布二季度货币政策执行报告（下称“货政报告”），总结上半年货币政策执行情况，凸显出我国宏观调控思路的转变成效，并对下阶段货币政策思路进行了阐述。

　　报告提出，未来在保持金融总量合理增长的同时，将聚焦优化资金供给结构，把更多金融资源投向科技创新、先进制造等重点领域，且清晰勾勒出普惠金融、科技创新、服务消费三大未来金融服务核心方向。同时明确，下阶段货币政策将持续落实适度宽松基调，抓好政策执行以充分释放效应，同时强化宏观政策协同。

　　提升金融服务质效是未来信贷投放主线

　　在央行二季度货政报告中，宏观调控思路转变的效果正逐步显现。

　　当前，我国金融总量已具备较大规模，社会融资规模存量和广义货币M2余额分别突破430万亿元和330万亿元。在此背景下，报告明确提出，在保持金融总量合理增长的同时，需不断优化资金供给结构，将更多金融资源投向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等重点领域。

　　这一转变在政策导向中体现尤为明显。自去年下半年起，人民银行每期货政报告均设置金融“五篇大文章”相关专栏，持续引导金融机构做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。

　　二季度货政报告中，四篇专栏聚焦信贷结构优化和金融支持实体经济高质量发展。

　　业内专家表示，从微观视角看，人民银行从多个维度着手优化信贷结构。大部分新增贷款投向新动能和扩内需相关领域，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比六七成，转变为目前的科技、绿色、普惠、养老、绿色等领域贷款占比六七成。当前银行贷款的重点投向与我国经济结构转型升级方向一致。

　　在贷款期限上，近十年人民币中长期贷款占比上升近11个百分点，制造业中长期贷款增速持续快于全部贷款增速，为实体经济投资扩产、挖掘内需提供稳定资金支持；在贷款主体上，企（事）业单位贷款占比持续上升，反映出我国经济增长动能从居民房贷驱动向企业创新驱动的模式转换。

　　宏观层面，人民银行持续推动融资结构优化，助力提高直接融资占比。报告显示，截至目前，企业债券、政府债券和非金融企业境内股票融资等直接融资在社会融资规模中的占比，较2018年末提升4.4个百分点。

　　值得一提的是，报告清晰勾勒出未来金融服务实体经济的重点方向。其一，坚持普惠金融长期主线，在梳理普惠小微金融服务十年成就的基础上，提出进一步提升普惠小微金融可获得性与可持续性，推动普惠金融高质量发展；其二，支持科技创新也是未来改善金融服务的重点方向。大量信贷资源投向科技领域，而且还会有更多工具提供政策支持，有力推动科技贷款服务量增、价降、面扩；其三，瞄准服务消费潜力领域，更加关注改善高品质服务供给。

　　二季度货政报告显示，目前我国居民人均消费支出结构中的服务消费占比低于50%，还有较大增长空间。养老、托育等需求较强领域的服务消费供给不足是当前我国促消费面临的突出矛盾，这也为未来金融支持促消费指明了方向。

　　前期货币政策效果还将进一步体现

　　二季度货政报告还分析了当前国内外形势，对下阶段货币政策思路进行了阐述。

　　报告明确，下一步将进一步落实好适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施执行。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。

　　业内专家表示，政策举措从中央银行到金融体系再到实体经济，其传导效果是会持续的，已实施政策的成效会进一步显现。

　　上述专家认为，下一步，实施好适度宽松的货币政策，关键还是抓好落实，对前期政策的传导情况和实际效果要密切跟踪，保持连续性，增强灵活性，充分释放政策效应。也要看到，巩固拓展经济回升向好势头，需要强化宏观政策取向一致性，进一步发挥政策合力。今年以来，财政、货币、产业等宏观政策加强协同配合，效果也在持续显现。