纯碱价格短线拉升，日内涨超5%，基本面真的改善了吗？

　　金十期货

　　纯碱期货盘中快速拉升，主力合约一度涨近7%，截至发文，纯碱主力合约在1400元/吨关口附近波动，现涨幅超5%。市场机构指出，此轮异动或与近期“反内卷”政策发酵密切相关。

　　8月12日，纯碱期货盘中快速拉升，主力合约一度涨近7%，截至发文，纯碱主力合约在1400元/吨关口附近波动，现涨幅超5%。市场机构指出，此轮异动或与近期“反内卷”政策发酵密切相关——7月以来，煤炭、碳酸锂等品种强势冲高形成示范效应，资金情绪向纯碱、PVC等化工品扩散。五矿期货指出：“煤化工板块消化宏观情绪后震荡企稳，纯碱价格随之震荡。” 值得注意的是，纯碱自身基本面并未显著改善，资金情绪成为短期主导盘面的关键变量。

　　据玻多多数据显示：华北地区轻质纯碱现货价1220-1320元/吨，重质纯碱1270-1370元/吨，东北地区轻质纯碱1330-1410元/吨，重质纯碱1360-1520元/吨。市场成交氛围持续冷清，下游仅维持刚需采购。

　　供应端压力更为凸显，隆众资讯统计显示，截止到2025年8月11日，国内纯碱厂家总库存187.62万吨，较上周四增加1.11万吨，涨幅0.60%。其中，轻质纯碱74.13万吨，环比增加2.37万吨，重质纯碱113.49万吨，环比下降1.26万吨。瑞达期货分析认为：“检修季因利润尚丰导致检修不及预期，产量持续上行压制价格，企业库存压力短期难解。”

　　当前纯碱行业呈现“高开工、低需求”的运行特征，五彩110万吨/年装置满负荷运行，执行一单一议策略，江苏丰成装置自7月21日检修约20天，局部供应减量但未改变整体宽松格局。

　　下游需求端同样承压，五矿期货跟踪数据显示：“浮法玻璃开工率微升，光伏玻璃开工率持稳于低位。” 而瑞达期货进一步警示风险：“地产高温天气抑制建设需求，玻璃利润开始下滑，纯碱刚需支撑脆弱。”

　　机构展望

　　五矿期货表示，预计短期内纯碱价格仍以震荡为主，中长期来看，基本面供需矛盾仍存。建议短期内观望为主，中长期等待高空机会。

　　瑞达期货表示，国内纯碱企业库存上行，主要产量增加导致，预计去库进程依旧反复。纯碱预计供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体将继续承压。

　　国投期货表示，光伏近期基本面改善，减产速度放缓，重碱刚需支撑尚可，但目前仍处于大幅亏损阶段，预计后续仍将延续去产能态势。长期纯碱供给保持高压运行，市场面临弱现实格局，期价高位承压，但预计价格难破前低。

　　弘业期货表示，纯碱相对抗跌的原因主要在于其供需格局的相对稳定。尽管纯碱供应过剩，但其下游需求相对稳定，部分领域如化工、玻璃等需求虽有波动，但整体仍有一定支撑。尽管“反内卷”政策抑制行业无序竞争，但光伏玻璃企业产能去化有限，短期重碱需求韧性较强；轻碱需求（日用玻璃、化工等）亦随经济活动保持相对稳定。