历史首次！农业银行登顶A股

　　农业银行股价再创历史新高，流通市值首次登顶A股！

　　8月6日，农业银行收盘上涨1.22%，报收6.62元/股的历史高价，流通市值达2.11万亿元，首次超越工商银行2.09万亿元的流通市值，成为当前A股“流通市值之王”，此外，贵州茅台流通市值达1.79万亿元，位列第三。

　　不过，从市场总值来看，当前工商银行A股、H股合计总值达2.57万亿元，对比农业银行2.26万亿元的总市值仍保持领先。

　　券商中国记者注意到，今年以来，保险资金频繁“扫货”银行股，包括农业银行H股在内至少5家银行被险资举牌；与此同时，公募基金今年二季度末重仓数据显示，2025年以来公募基金对银行股的配置比例明显增加，其中主动型公募对银行股的合计重仓配置比例已达到2021年6月末以来的新高。以农业银行A股为例，公募基金二季度末重仓该行股份比一季度末增长7439.96万股，持股总市值达60.97亿元。

　　农业银行流通市值登顶A股

　　8月6日，农业银行流通市值首次夺得A股冠军宝座。券商中国记者据Wind统计，今年以来截至8月6日，农业银行A股累计涨幅达29.8%，仅次于浦发银行（39.57%）、青岛银行（37.37%），居于42家上市银行涨幅榜第三位，并排在国有六大行A股涨幅首位。

　　从总市值来看，工商银行仍以2.57万亿元（A股、H股合计）稳居国内上市公司榜首，而农业银行A股总市值为2.26万亿元，位居第二。此外，总市值排名前十的上市公司中，包括建设银行、贵州茅台、中国移动、中国银行、中国石油、宁德时代、招商银行和中国人寿。共包括6只金融股。

　　今年以来，银行板块持续受益于高股息板块的投资热度，保险资金等中长期资金入市加快，频频举牌上市银行。与此同时，政策红利下，中央汇金持续增持、ETF等指数基金大幅加仓。

　　以农业银行H股为例，作为保险资金的中国平安，在年内屡次“扫货式”增持，持股比例创新高。

　　今年1月7日，中国平安以每股4.2216港元均价买入3167.8万股农业银行H股，所持农业银行H股数量增至15.53亿股，占该银行H股比例为5.03%。此后，中国平安开启了对农业银行H股的持续买入。截至6月17日，中国平安持有农业银行H股数量达到49.46亿股，持股占比16.09%。

　　从公募基金持仓来看，今年二季度公募对农业银行A股的持仓比例较今年一季度显著提升。截至6月末，共有93家公募基金公司旗下353只产品重仓农业银行，持股总量为10.37亿股，占流通股比例为0.32%，较3月末增加7440万股。

　　近期，A股上市银行分红正式收官，从2024年度累计分红总额来看，42家A股上市银行派发现金共计6325.94亿元，较上年度增加近200亿元。按2024年全年总派息额计算，工商银行分红金额最高，为1097.73亿元；建设银行、农业银行现金分红金额分别为1007.54亿元、846.61亿元，分列第二、第三。

　　公募基金二季度增配银行板块

　　从市场表现来看，今年银行板块再度获得连续上涨，多数银行股年内不同程度上涨。不过，相比A股，H股上市的中资银行股涨幅普遍表现更好。

　　数据显示，截至8月6日，A股上市银行股中，年内累计涨幅超过20%的个股有14只，其中浦发银行、青岛银行涨幅均超30%，超过七成的A股银行股累计上涨超10%。H股方面，13只中资银行股年内累计涨幅超30%，合计有19只个股年内累计涨幅超20%，其中青岛银行、徽商银行、民生银行等涨幅超50%。

　　值得一提的是，近期公募基金披露的重仓股数据显示，公募基金上半年仍在进一步加仓银行板块。

　　中金公司研报分析称，2025年二季度公募基金银行股仓位环比上升，为2021年二季度以来的最高水平，主要缘于银行板块表现较好，基金持仓偏好提升。但相对于银行股市值占比，基金低配程度仍然较深。其中，公募基金对银行股的仓位集中度下降，反映出市场投资选择更趋多元化。

　　长江证券马祥云团队统计称，二季度末主动型公募基金对银行股的合计重仓配置比例为4.9%，环比上升1.1个百分点，配置比例已经达到2021年二季度以来新高。主动公募对银行股的配置比例呈现出清晰的震荡上升趋势，增配方向明显转变，从国有行转向优秀城商行和低估值银行。该团队指出，继续看好优质城商行成为主要加仓方向。

　　整体上，主动权益类基金在二季度明显增配了银行股和非银金融（券商、保险等），保险资金也在港股市场上频繁举牌银行股，但局部上一些资金也获利了结，关于银行股的投资，已有投资机构有不同的看法。

　　在今年7月，银行板块经历多个交易日的调整，而国信证券研报认为，银行板块此前出现回调，主要是牛市氛围渐浓，追求超额收益的交易性资金在撤退。此外，近期多家银行股东还宣布了其减持计划，也有部分公募基金在减持。

　　例如中泰资管的百亿基金经理姜诚，二季度就小幅减仓工商银行、招商银行，不过这两只银行股仍是他管理的中泰星元灵活配置混合A前十大重仓股。姜诚一直认为选择红利股的关键不仅是股息率高，而且有持续且稳定分红的能力，最重要的还是考虑内部收益率。

　　不过，近期仍有研究机构对银行业表示看好。瑞银在最新发布的报告中表示，对中国银行业股息的可持续性以及进一步的上涨态势持更为乐观的态度。瑞银认为，股息收益率超过4.2%的H股银行和超过4.0%的A股银行具有吸引力。

　　在对未来五年的预测中，瑞银表示，预计中国银行业的基本面将有所改善，将从2026年起恢复营收增长，同时净息差触底、手续费收入回升以及金融投资的贡献增加。

　　银河证券在报告中表示，2025年下半年银行业有望实现量价险三因素共振，迎来业绩实质性改善，主要体现在：财政货币政策协同引导银行加力信贷投放、优化信贷结构；非对称降息下息差可控程度提高；化债和地产政策加码推动对公资产风险预期改善。