美银证券：降老铺黄金目标价至958港元 关注盈利增长可持续性

　　美银证券发布研报称，将老铺黄金（06181）今明两年的经调整净利润预测上调11%和6%，分别至50亿及66亿元人民币，料公司今年下半年的收入将达到138亿元人民币，同比增长178%，经调整净利润料达27亿元人民币，同比增长206%。该行将公司目标价下调4%至958港元，重申“买入”评级。

　　老铺黄金发盈喜，当中上半年经调整净利润料达23亿至23.6亿元人民币，胜于该行及市场分别预期的21亿和20亿元人民币。该行估计，由于金价上升，今年集团上半年的毛利率为39%，同比下降2.4个百分点、并较对上半年跌2.1个百分点，但将部分受到正面经营杠杆所抵销。

　　该行预计，市场将更加关注老铺黄金盈利增长的可持续性，并预期公司明年收入同比增长26%，加上毛率扩张和经营杠杆，带动经调整净利润同比升30%，又预计公司明年开设6家新精品店，单店销售同比增6%。