近日，央行公布了7月份贷款市场报价利率（LPR），其中一年期LPR为3.05%，五年期以上LPR为3.5%。而在5月份，一年期和五年期LPR均下调了10个基点。此次LPR维持不变符合市场预期，因为当前市场整体处于低利率水平，进一步下调利率的需求并不大。
当前我国利率水平处于历史低位，央行通过维持低利率政策来提振经济增速，稳定楼市和股市表现。房贷利率也多次下调，存量房贷利率也进行了调整，旨在推动楼市止跌回稳。然而，当前对房地产上涨的预期已发生根本性改变，房价大涨的可能性不大。低利率政策主要是为了防止房价大跌导致家庭财富缩水。
在大力提振内需、推动房地产市场止跌回稳的过程中，政策利率仍有下调空间。预计下半年可能会再次降息或降准，但幅度相对有限。
与此同时，美联储自5月以来一直保持利率不变，未进行降息。这使得美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔非常不满，甚至扬言要换掉他，希望通过换人来推动大幅降息。然而，鲍威尔面临两难困境：美联储的首要货币政策目标是防止通胀，即控制物价上涨。如果过快降息，可能会在关税战背景下导致美国物价上升，通胀回升，从而加大美联储控制通胀的压力，进一步推高居民生活成本。但如果一直不降息，美国经济可能因出口下降而陷入衰退风险。因此，尽管特朗普施压，美联储仍保持独立性，预计最早可能在9月或年底12月才会考虑降息。
我国央行今年保持了货币政策的独立性，以稳定经济为主要目标。通过下调LPR利率、基准利率以及降准释放流动性，积极的财政政策和适度宽松的货币政策对稳定经济基本盘起到了重要作用。在低利率环境下，股市表现通常较好，预计下半年维持低利率水平将推动更多居民储蓄向资本市场转移，为A股和港股市场带来增量资金。
近期，工信部提出实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，并会同相关部门完善支持新型工业化的金融政策，推进产融合作。最新数据显示，今年上半年工业和信息化领域主要经济指标总量和增速稳步提升。工信部的政策举措表明下半年将有更多政策落地，巩固工业经济基本盘，持续培育发展动能。工业生产在我国经济发展中占据重要地位，重点行业的稳定增长将为经济回升奠定良好基础。
今年上半年，我国在复杂多变的国际环境和内需较弱的背景下，通过各方努力实现了5.3%的GDP增长。下半年需进一步出台稳定政策，推动GDP进一步回暖，以实现全年5%左右的增长目标。经济回升后，资金有望从银行存款流向实体经济和股市，抓住新一轮投资机会。目前，上证指数有效突破3500点关口，恒生指数突破25000点大关，A股和港股有望联袂上涨，带来较好的赚钱效应。
特朗普掀起的关税战对美国物价产生了直接影响，越来越多的美国人意识到关税提高了企业成本。美联储发布的最新经济形势报告《褐皮书》显示，全美12个地区均报告价格上涨，企业普遍感受到关税相关的投入成本压力，尤其是制造业和建筑业使用的原材料。这导致企业利润率受到压缩，部分企业通过加价将成本转嫁给消费者，美国消费者承担了相当一部分加税成本。
近期特朗普接连发函通知一些贸易伙伴加征关税，这可能对全球贸易产生不利影响。加征关税不利于全球化和自由贸易，美国作为自由贸易的最大受益者，主动挑起关税争端，实则损人不利己。巴菲特在第51届巴菲特股东大会上明确表示反对关税战，认为不应将贸易作为战争武器，强调全球化和自由贸易对美国崛起的重要性。
中国统计局公布的上半年经济数据显示，GDP增长5.3%，超出年初目标。消费成为上半年经济运行的亮点，对GDP增长的贡献率达到52%，超过投资和出口总和。然而，物价相对较低，CPI同比下降0.1%，这反映出部分行业产能过剩导致的价格战现象。为应对内卷，多个行业协会召开座谈会，要求去产能，推进供给侧改革2.0，以稳定价格，防止价格战对行业健康发展和企业造成不利影响。
从根本上解决内卷问题，需提高居民收入水平，推动股市走出牛市行情，让投资者获得收益，从而拉动消费，消化过剩产能。一方面要通过供给侧改革去产能，另一方面要拉动内需，双管齐下，有望取得良好效果。
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