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转自 | 红刊财经
文丨承承
编辑丨李壮
风电行业景气向好，机构积极看多。多重利好因素驱动相关公司业绩回升。
受益于今年上半年国内风电项目开工旺盛，风电产业链整体供需形势得到有效改善，不仅零部件企业业绩整体回暖，整机招标价格也在持续回升。而在“海上风电”、“深海科技”于今年3月被首次写入政府工作报告后，相关海风开发政策也在不断出炉，这进一步提升了风电行业景气度，推动相关公司业绩向好修正。
风电行业景气度持续回升
公开信息显示，风电在今年一季度呈现出“淡季不淡”的特征，二季度整体开工节奏加速，部分重点海风项目已经完成开标、招标、首台风机塔筒顺利吊装等重要节点性事件。
公开信息显示，总投资5.59亿元广西田林旧州风电场项目开工；贵州黎平高孖风电项目以及华润潜江熊口100兆瓦风电项目正式开工；华电龙口北100万千瓦海风项目前期技术服务（第一阶段）启动招标；华润汕尾红海湾五海上风电项目风力发电机组（含塔筒）货物及服务开标；浙江海上风电A、B、D项目前期勘察测量开标，合计11GW……据中国风电新闻网不完全统计，今年1~5月，国内25个省市新增核准风电项目共计68.4GW，同比增长72%。而机构在今年年初时也曾预测，2025年预计国内风电新增装机110GW—120GW，有望连续3年创历史新高。
近日，2025海上风电大会在辽宁省大连市召开，会上发布了由中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）和全球风能理事会（GWEC）主编的《海上风电回顾与展望2025》报告。报告指出，预计到2025年，全球海上风电装机容量将翻倍，到2027年有望新增24GW，到2034年海上风电在新增装机的份额将从目前的7%提升至25%。中长期看，全球海上风电将保持增长，2025-2034年新增装机将超350GW，截至2034年底的累计容量有望达到441GW。很显然，无论是短期，还是未来十年，风电行业景气度依然有着坚实基础。
其实，风电行业景气的向好，还可从风电设备公司的业绩变化上得到佐证。据Wind数据，27家风电设备公司今年一季度营收实现同比增长的公司达25家，实现归母净利润增长的公司达15家，而在此前的2024年末，彼时实现营收增长的公司为15家，实现归母净利润增长的公司为8家。
此外，因金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能等12家风电整机企业在去年10月份共同签署了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，这一举措有效地扭转了风电行业近年的价格内卷现象。据相关媒体报道，今年1~5月，国内风机招标价格水平相比2024年全年的平均价格水平有明显上升，增幅达5个百分点以上。
价格的上升带来相关公司毛利率的提升。据Wind数据，在27家风电设备公司中，有19家公司的销售毛利率在今年一季度得到了提升，其中，电气风电、新强联、金风科技、天能重工、吉鑫科技的销售毛利率提升居前，分别提升了8.86、8.18、7.98、7.69、7.50个百分点。
对于风电板块，国金证券在最新研报中指出，此前造成风电板块投资体感较差的三大因素，在过去半年到一年内均出现明显反转：风机价格战带动的产业链通缩转向通胀；国内海风项目推进确定性大幅提升；欧洲海风需求景气度显著回升。预计风电行业将维持相对稳定的竞争格局，产业链大部分环节仍有较大的出口替代空间，海外市场提供额外成长性。
广大特材率先预披露中报业绩
6月25日，广大特材（688186.SH）发布了2025年半年度业绩预增的自愿性披露公告，这是27家风电设备公司首家披露中期业绩情况的。
公告披露，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现营业收入为25亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加6.19亿元左右，同比增加32.91%；预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为2亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，预计增加1.57亿元左右，同比增加367.51%；预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.95亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，预计增加1.87亿元左右，同比增加2342.81%左右。
对于此次中期业绩预期大幅增长的原因，广大特材在公告中解释称：“1，报告期内，公司下游所属行业需求整体向好，公司产销两旺，营业收入同比实现增长32.91%左右。2、报告期内，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，同时采取了一系列降本增效措施，整体毛利率进一步修复，公司盈利能力增强。3、募投项目效益进一步显现：其中，风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，订单放量，设备平均利用率大幅度提升，销售收入同比大幅度增加，有效降低单位固定成本，实现盈利。海上风电铸件项目通过一系列技术改造、产线优化、工艺降本、产品多样化等方式促使产能利用率大幅度提升，熔炼产能满负荷运转，盈利能力增强。”
回顾广大特材自2020年上市以来的业绩表现，可发现，今年中期业绩预期是其上市以来最好的中期业绩表现。此外，在年度业绩表现上，公司除了2022年归母净利润下滑了41.55%外，余下年份均保持了营收和归母净利润的持续增长。
业绩的持续向好，推动广大特材股价的稳步增长。据Wind数据，今年以来（截至7月7日，下同），广大特材股价上涨了79.75%，这一涨幅在27家风电设备股中排在了中环海陆（维权）、新强联之后，后两者同期分别上涨了112.27%、88.1%。而若从去年9月24日大盘启动上涨行情以来计算，至今年7月7日，广大特材已经上涨了203%，是风电设备股中涨幅最好的。
值得一提的是，在广大特材年内股价持续上涨的同期，公司在年内持续进行的回购举措也对股价的上涨带来了有力支撑。据广大特材今年1月2日公告，公司实际控制人徐卫明提议，公司使用华夏银行张家港支行提供的专项贷款及公司自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份。此次回购的总资金为20000万元（含）—40000万元（含）。回购价格上限为26.22元/股。
也就在上述公告发布后数日，即1月13日，广大特材就以集中竞价交易方式首次回购了32852股，占公司总股本的比例为0.0153%，支付资金总额为561466.16元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。此后，公司一直通过集中竞价交易方式买入。
6月10日，广大特材发布关于调整回购股份价格上限的公告，称为保障回购股份方案顺利实施，将回购价格上限调整至38.61元/股（含）。在此份公告发布后数日，即6月18日，广大特材发布公告称，公司已累计回购股份达17766697股，占公司总股本的比例为8.0052%。据统计，在1月13日-6月18日回购期间，广大特材股价上涨了69.42%。
6月18日，广大特材发布《关于第二期以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》，公告称，实控人徐卫明向公司董事会提议回购公司股份。第二期拟回购金额仍为20000万元~40000万元。资金来源为工商银行张家港分行提供的专项贷款及公司自筹资金。回购价格上限为39.52元/股。据统计，6月18日公告发布后至7月7日，广大特材股价上涨了3.89%。
16家风电设备公司最新评级为“买入”
其实，除了广大特材披露了年内回购情况，恒润股份（维权）、通裕重工、威力传动、天能重工、金雷股份、振江股份、日月股份、明阳智能也披露了自己的回购情况。其中，年内股价上涨了30.39%的恒润股份年内回购了372.35万股，回购金额合计5000.14万元。
通裕重工、威力传动、天能重工的回购金额排在广大特材和恒润股份之后，金额分别在4996.6万元、4420.67万元、3968.74万元。这3家公司自4月8日市场再次上涨以来，至今分别上涨了33.17%、6.1%、41.9%。
值得指出的是，在4月8日-7月7日大盘上涨阶段，相比上证指数上涨12.16%的表现，申万风电设备指数上涨了22.97%，而27家风电设备股中涨幅超过上证指数的多达16家。其中，中环海陆、大金重工、新强联、吉鑫科技、飞沃科技、电气风电、天能重工阶段涨幅均在40%以上。
在良好的市场表现下，研究机构对风电设备公司的评级明显提升。据Wind数据，27家风电设备股中，最新的万得一致预测评级为“买入”的公司达16家。其中，大金重工、禾望电气、海力风电、金雷股份、三一重能的机构评级买入家数分别达到16家、15家、14家、13家、10家。此外，机构最新评级为“增持”的公司数量也达15家，居前的3家公司为大金重工、金风科技、日月股份，评级增持家数为8家、7家、5家。
在机构调研方面，6月份以来也有6家风电设备公司获得机构调研，分别为运达股份、日月股份、威力传动、广大特材、电气风电、宏德股份。其中，机构对广大特材的调研家数达20家。
（文中提及个股仅做举例分析，不作投资建议。）
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