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A股市场进入2025年的下半场，市场上不少声音预测，上证指数有望在下半年突破3500点大关。
过去半年，A股三大指数震荡上涨，上证指数涨超2.76%，深证成指、创业板指微涨0.49%、0.53%。其中，上证指数于6月26日最高触及3462.75点，深证成指、创业板指则均于2月下旬触及最高点。
此外，A股呈现出多点开花的态势，多个热门概念股轮番登场。其中，人工智能相关概念无疑是上半年最耀眼的明星，42只DeepSeek概念股中26只上涨。相比之下，稳定币概念股近一个月迅速蹿红，稳定币指数上半年累计涨幅超过76%，登上热门概念榜首。
关键词·最火概念股
DeepSeek带火26只股票，煤炭行业跌超10%
上半年，35个Wind二级行业指数涨多跌少，10个行业指数涨幅超过10%，其中，有色金属、企业服务、家庭用品、银行四大行业指数领跑，涨幅均超过15%。
相比之下，煤炭行业以10.02%的跌幅领跌。房地产、日常消费零售、可选消费零售、食品饮料等行业指数跌幅紧随其后，均超过3%。
上半年，A股市场的热门概念股涵盖了科技、金融、医药、新能源等多个领域。稳定币可谓迅速崛起的“红人”，稳定币指数涨幅最高，达到76.69%，同期，数字货币指数、最小市值指数、DeepSeek指数涨幅超过40%。
热门概念方面，科技主线领衔。Wind数据显示，2025年上半年，DeepSeek板块里共有42只概念股，其中26只上涨，每日互动以123%的累计涨幅居首位。实际上，今年5月27日，每日互动曾对外表示，公司和DeepSeek之间没有股权关系，DeepSeek关联公司的一位重要股东曾为公司创始核心骨干成员。
此外，在科技领域，人形机器人概念股、AI算力概念股等也接连掀起上涨热潮。
几家欢喜几家愁，在市场保持震荡上涨的走势下，30个热门概念指数出现下滑。白酒指数、煤炭开采精选指数跌超10%，光伏屋顶指数、大基建央企指数、硅能源指数、饮料制造精选指数跌超5%。
关键词·个股冲刺
联合化学涨成“股王”，12只股票半年涨超200%
Wind数据显示，从个股来看，剔除2025年上半年上市的新股，上半年实现上涨的股票超3400只，超过120只半年累计涨幅超过100%，30多只半年累计涨幅超过150%，12只半年累计涨幅超过200%。
2025年上半年累计涨幅最高的十大股票中，联合化学涨幅达到444.88%。这10家上市公司里，5家来自深交所、3家来自北交所、2家来自上交所。
联合化学曾公告称，公司股票连续27个交易日收盘价格涨幅偏离值达202.59%。截至2025年5月23日，公司的滚动市盈率为176.00。根据中证指数有限公司最新数据，公司所属中上协行业分类制造业-化学原料和化学制品制造业（C26）的滚动市盈率为23.28。
Wind数据显示，除去2025年上半年上市的新股，A股上半年没有实现上涨的股票超1800只，17只股票的半年累计跌幅超过50%。
2025年4月30日，在股票交易被实施退市风险警示后*ST人乐披露的首个年度报告显示，2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，触及交易所规定的股票终止上市情形。
因此，深圳证券交易所决定终止*ST人乐的股票上市。*ST人乐的股票进入退市整理期的起始日为2025年6月13日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日为2025年7月3日。
关键词·上市大军
51家企业闯关上市，A股企业扎堆赴港
上半年，51家企业登陆A股市场，融资总额达到373.55亿元。
上证主板和创业板IPO融资金额均超百亿元，其中，创业板登陆企业数量最多，达到20家。主板纳新18家，科创板、北交所则分别有7家、6家企业成功上市。
从个股行业来看，9家汽车与零配件企业登陆A股，融资金额达到118.48亿元，也是今年以来唯一一个融资额超过100亿元的行业。相比之下，硬件设备、电气设备募集金额分别为66.75亿元、48.68亿元。
IPO市场调整，增发融资也受到企业“偏爱”。年内A股主板增发企业数量达到48家，募集资金超过6500亿元。
与此同时，今年A股企业掀起赴港上市热潮。Wind数据显示，自去年9月以来，前往港股成功上市的A股公司已有10家，包括三花智控、海天味业、吉宏股份、恒瑞医药、宁德时代、钧达股份、赤峰黄金、顺丰控股、龙蟠科技、美的集团。其中，前7家企业为今年登陆港股市场。
关键词·应退尽退
上半年14家公司退市，个别涉及重大违法
2024年，证监会坚持“应退尽退”原则，持续加大问题公司出清力度，全年55家上市公司退市。
Wind数据显示，2025年上半年，A股共有14家公司退市，退市原因包括财务指标不达标、面值退市、重大违法强制退市等。另外，部分公司虽然没有在今年上半年完成退市流程，但是已经进入退市整理期。
3月21日，证监会对深圳证券交易所创业板上市公司海南普利制药股份有限公司（简称：*ST普利，300630）依法从严作出行政处罚。*ST普利2021年、2022年年度报告存在重大虚假记载，连续两年虚增利润总额合计5亿元以上且占比超过50%，触及重大违法强制退市情形。同日，深圳证券交易所*ST普利依规启动股票终止上市程序。2025年5月22日，*ST普利的股票被摘牌。
*ST卓朗同样触及重大违法强制退市情形，2025年3月6日终止上市暨摘牌。根据证监会行政处罚认定的事实，*ST卓朗披露的2019年至2023年年度报告存在虚假记载，同时，2021年、2022年虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度营业收入合计金额的50%；虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度利润总额合计金额的50%。
关键词·展望后市
下半年或震荡上涨，上证指数有望突破3500点？
对于下半年市场走势，不少声音预测，上证指数有望在下半年突破3500点大关，多家券商也表达了相对乐观的态度。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，假设中美双边关税维持目前水平，预计今年A股盈利可能逐季温和复苏，而估值或因贸易谈判及政策刺激力度而波动。他认为，市场仍面临很多不确定性，难以作出明确的倾向性判断，但可以确信的是，政策力度总体偏强，全面性和结构性的政策结构改革持续推进，中长线资金入市及中央汇金等“国家队”在股市异动期间发挥类平准基金的职能，都会对股市形成助力。
孟磊称，市场的突破时机取决于基本面的变化。比如，中美贸易谈判进展或房地产数据进一步改善。目前来看，事态似乎在往好的方向发展，但还需要进一步观测。
中信建投证券认为，A股下半年预计先震荡后向上。基本面预期限制了市场短期大涨的动能，但下半年确定性的弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善有望推动A股震荡中枢持续上移，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场向上的关键催化。
“全年A股市场阶段性底部可能已在4月初出现，下半年继续注重结构和节奏层面变化。”中金公司认为，展望下半年，不确定性主要来自外部挑战，仍需注重我国宏观政策应对。在不确定性明显消除前，指数或延续窄幅波动特征，考虑国际新秩序重构下我国基本面韧性，以及估值优势，预计A股下半年节奏或为“前稳后升”，上行空间的打开取决于一揽子政策，尤其是财政政策能否继续发力支持复苏趋势延续。
新京报贝壳财经记者 阎侠 胡萌
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