期市晨昏线6.18（晚）：橡胶的反弹，或难以为继

　　各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。

　　大跌之后又大涨，在原油的带动下，今天我国期货市场走出了普涨行情，文华商品指数最终以上涨1.05%收尾。究其原因，一方面，据伊朗媒体报道，以色列已经针对伊朗的能源设施发起了袭击，另一方面，美国政府官员表示特朗普愈发倾向于令美军直接介入伊以冲突，并针对伊朗的核设施展开攻击，地缘局势进一步升温的市场担忧对原油产生了显著的提振作用。

　　（来源：文华财经）

　　除此之外，市场对伊朗通过布设水雷等方式以封锁霍尔木兹海峡的担忧情绪也在逐渐升温，毕竟这可是极其重要的航运通道，经由这里运输的原油可以占到全球消费总量的五分之一左右。虽然自2000以来，无论是2008年的伊核危机还是2011年的石油制裁，伊朗都只是威胁要对霍尔木兹海峡进行封锁，并没有采取实际行动，然而，此次冲突远比以往极端，而这种极端则很可能加剧伊朗采取实际行动的倾向，目前，波罗的海国际航运公会作为全球大型航运组织之一，表示部分船只已经选择避开霍尔木兹海峡这一热点地区。

　　（来源：百度）

　　那么在这一背景下，原油在短期当中可能还会产生地缘风险溢价，以震荡偏弱思路对待原油与原油系化工品的交易者应注意对潜在风险进行把控，此外，交易者还应尽量以短线思路对待此类品种，谨慎持仓过夜或度过周末。

　　自六月初至今，虽然力度较弱，但天然橡胶始终处于反弹的状态当中，不过从他的最新表现来看，此次反弹或难以为继，上方空间相对有限，若以震荡偏强的思路去参与反弹，或许并非是合理的选择。

　　当前，轮胎厂的成品库存仍然处于过去几年同一时期的高位水平，表明终端需求相对偏弱，那么在这种情况下，虽然轮胎企业当前的开工负荷并不算低，尤其是和往年同期相比，但在后续难以出现显著抬升则是大概率事件。如果同时考虑“金九银十”与提前备货，7-9月通常是轮胎的传统需求旺季，若其成品库存在此期间仍然难以回落，则很可能会进一步压低轮胎厂的开工负荷，进而从需求端令天胶价格承压。

　　（来源：光大期货研究所）

　　而从供应层面来看，随着泰国、印尼、马来西亚、以及科特迪瓦等天胶主产国纷纷开启割胶作业，全球原料供应开启了新一轮的增长周期，虽然近期泰国主产区因降雨导致割胶作业不畅、原料产出较少，在短期内给予了盘面一定支撑，但一方面，作为全球最大的橡胶生产国，泰国自7月开始才会逐步进入高产期，另一方面，美国国家海洋和大气管理局的图像数据显示，泰国橡胶主产区在未来两周的降雨量相对适中，并无明显的异常情况，因此，原料供应的逐步上量或许将会进一步加重橡胶本就相对宽松的供需格局。

　　从技术分析角度来看，基于日线级别的行情图表，天然橡胶2509合约（RU2509）在14275-14420一带存在效力尚可的压力区间，同时，无论成交量还是持仓量，天胶盘面在此次反弹中所对应的都是整体缩量，意味着上冲动能或许并不充足，因此在这种情况下，顶着压力与缩量，强行以震荡偏强思路去对待天然橡胶，将会面临相对较强的风险，而对于想以顺势思路去对待天然橡胶的交易者，可考虑围绕压力区间设定止损，以充分做好风险防范。