港股红利，不一样的“红”

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　　随着港股逐步回暖，资金正加速南下买买买。

　　Wind数据显示，今年以来，截至5月20日，南向资金累计净买入港股达6187亿港元，已达到去年全年净买入总额的77%，其中金融、电讯、能源、公用事业等高股息板块获资金净流入较多。

　　今年以来南向资金行业净流入情况（亿元）

　　“聪明钱”机构资金为啥青睐港股红利？不妨先从港股红利的独特优势说起。

　　港股红利不容忽视的四大优势

　　1、股息率高

　　低利率环境下，红利资产的高股息优势越发显著，而港股由于分红意愿和比例较高，其红利资产的股息率也普遍较高。以中证港股通高股息投资指数（指数代码：930915.CSI）为例，目前股息率为7.95%，近5年平均值超8%，超越中证红利指数股息率水平。形成鲜明对比的是，同期10年期国债收益率仅为1.70%左右。

　　股息率对比

　　2、估值较低

　　当前港股整体估值较低，在全球来看仍是“价值洼地”，港股红利更是“洼地中的洼地”。目前，中证港股通高股息投资指数PE（TTM）仅6倍多，相比2018年10倍多的高位水平明显下降，也低于恒生指数、中证红利指数同期10倍多、7倍多的估值，具有良好的投资性价比。

　　估值对比（倍）

　　3、行业分散

　　常见的红利资产主要集中在银行、煤炭等领域，港股红利的行业分布则更为分散，涉及地产、纺服、工用运输、银行、建筑等。也因此，布局港股红利资产，既有助于弱化单一行业波动对整体红利投资收益的影响，也有助于把握多个赛道的红利行情。

　　4、长期回报可观

　　从历史业绩看，港股红利资产有望产生较可观的中长期回报。自2015年以来，截至5月20日，中证港股通高股息投资全收益指数累计上涨241.13%，年化收益率12.60%，相比中证红利全收益指数同期143.92%、9.25%的表现均有明显优势。（数据来源：WIND，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎。）

　　中证港股通高股息投资全收益指数2015年以来走势

　　（数据来源：WIND，截至2025年5月20日。中证港股通高股息投资全收益指数2020-2024历年涨幅为：-14.52%、-0.65%、10.82%、10.63%、36.65%。指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎。）

　　适时南下布局，配点红利“港港好”

　　自带多重投资优势的港股红利正持续吸金，但自4月8日以来港股红利已经经历了一波快速反弹上涨。如何看待其后续的表现？当前还适合进场布局吗？

　　长城中证港股通高股息QDII基金经理曲少杰认为，港股红利资产具备长期投资价值。从资产配置角度看，在当前波动中有机会的市场行情下，“科技+红利”的哑铃策略有望持续有效，而科技成长股的波动性较大，红利资产可一定程度上发挥对冲风险和波动的作用。

　　具体到红利这一端的配置，港股红利、A股红利是不一样的“红”，进行协同配置或能打造更坚实的防御组合。原因在于，A股与港股是两个不同的市场，港股市场更加国际化，而A股市场则更受国内因素的影响，此外A股和港股红利资产的行业分布也具有结构性差异，因此两者之间具备一定的互补性，可借助两类红利资产构建更全面的红利组合。

　　曲少杰认为，国内经济的持续修复将长期利好港股红利。以中证港股通高股息投资指数为例，其成份股以中大市值股票为主，且央国企占比较高，指数走势将主要取决于中国国内经济基本面的修复进程。当前，政策持续加码，推动中国经济基本面改善以及内生动力增强，随着稳市场稳预期政策组合拳的落地，港股红利资产有望迎来更加稳定的长期发展格局。

　　由曲少杰管理的长城中证港股通高股息指数QDII（A类：022325；C类：022326）或是南下配置港股红利的有力工具。这只基金于2025年3月11日成立，成立仅两个多月，已经公告进行分红：A类（022325）每十份基金份额派发红利0.03元，C类（022326）每十份基金份额派发红利0.025元。（注：分红权益登记日为2025年5月23日，除息日为2025年5月22日，现金红利发放日为2025年5月26日，分红对象为权益登记日在本基金登记机构登记在册的本基金基金份额持有人。分红条款具体内容以基金合同载明为准。基金分红并不代表总投资的正回报，基金存在收益波动风险，不代表收益保障或其它任何形式的收益承诺。）

　　看好港股红利资产的投资价值，不妨关注起来~~

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金在长城基金评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。管理人不保证实际外汇额度能够满足投资者的投资要求。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料由长城基金管理有限公司制作，供代销机构参考，代销机构如需直接向投资者发放则应当在发送前详细了解投资者风险承受能力等相关信息，避免出现违规销售行为。