美国债券市场为何将迎来 “十年清算期”

　　近期美国信用评级的下调可能只是众所周知的冰山一角。

　　布鲁金斯学会的本・哈里斯在最新一期《开盘竞标》播客节目中对雅虎财经执行编辑布莱恩・索齐表示：“我不知道我们将迎来‘清算日’还是‘十年清算期’，也不清楚这会是缓慢发生还是迅速到来。”

　　这位经济研究主管指出：“尽管穆迪下调信用评级在意料之中，但这仍是一个危险信号。” 他提到，过去违约并非风险因素，投资者也未将违约概率纳入定价考量。美国国债可能存在通胀、货币或其他风险，但投资者仍预期会获得偿付。

　　哈里斯解释称：“如果我们从‘100% 确定能收到国债偿付’变为‘99.8% 的概率收到偿付’，这将是一个巨大转变。从违约风险角度看，国债不再是无风险资产，而是风险资产，这会使我们的整体财政前景更加恶化。”

　　哈里斯最近一次任职是担任美国财政部经济政策助理部长兼首席经济学家，他被广泛视为拜登政府经济计划的关键设计者。

　　5 月 16 日，穆迪将美国信用评级从长期维持的 AAA 下调至 AA1。随后，5 月 22 日，众议院通过了特朗普政府的和解方案，绰号 “庞大而美丽的法案”，其中包括减税和将债务上限提高 4 万亿美元。

　　在对美国债务状况失控的担忧中，10 年期国债收益率（^TNX）持续攀升。