【导读】多家基金公司布局ETF-FOF，产品形态更加多元化
中国基金报记者 张燕北
作为一种创新型的资产配置工具，ETF-FOF今年以来热度悄然上升，吸引多家基金公司布局。在受访公募看来，这类产品补充了“被动型FOF”的市场空白，进一步丰富了产品体系。
ETF-FOF综合了ETF和FOF两类产品的优势，一方面能享受ETF投资的多重便利，另一方面又能充分发挥FOF产品的资产配置优势降低组合波动，有助于优化投资体验。
ETF-FOF热度渐起
日前，伴随着中欧积极多元配置3个月持有混合（ETF-FOF）的正式发行，ETF-FOF作为一种小众基金品类进入公众视野。
据介绍，ETF-FOF本质上是一种主要投资于ETF的基金产品，通过持有多只不同类型的ETF（如股票型、债券型、商品类等ETF）构建投资组合，力争实现对多元资产、行业、地域的分散配置。
今年以来，除中欧基金外，还有多家基金公司正在布局这类创新型产品。Wind数据显示，平安基金、兴证全球基金、上银基金均提交了旗下ETF-FOF产品的申报材料，目前正在排队待批，且均已获得中国证监会的受理。
值得一提的是，包括中欧基金在内，今年基金公司布局的ETF-FOF产品均设置3个月持有期。对此市场人士表示，设有3个月持有期，到期后可灵活赎回，兼顾了流动性安排，避免人性弱点干扰，力争提升产品投资体验。
谈及申报发行该类基金的考虑，中欧基金介绍，近年来ETF规模迅速增长，产品数量超过1000只，受到广大投资者的喜爱和认可。然而普通投资者仍面临着三大核心挑战：选基难、操作难、赚钱难。针对这三大挑战，ETF-FOF不失为一种应对方案。首先，ETF市场快速发展，工具品类丰富，为FOF提供了充足的底层资产工具；其次，ETF交易灵活，或可助力FOF快速捕捉行业轮动或主题机会，或更适合结构性行情；此外，专业投资人员全市场精选好标的，并通过多元分散、动态配置等策略进行风险控制，以应对周期波动。
对于ETF-FOF产品相较于普通FOF产品的特色及优势，上银基金介绍道，其一，综合费率更加低廉，有利于降低投资者成本；其二，策略相对清晰、持仓更为透明；其三，估值效率更高，通常可以做到“T+1”的日内估值；其四，产品名称带有ETF-FOF可以使得投资者更加明晰产品的上述特色或优势。
“ETF-FOF以ETF为主要投资标的，与普通FOF（投资主动基金）形成互补，补充了‘被动型FOF’的市场空白。”华南一位公募人士说，ETF本身管理费低、交易透明，ETF-FOF进一步解决了传统FOF的双层收费问题，同时在估值方面也提升了组合管理的效率和准确性。
产品形态更加多元化
事实上，ETF-FOF在业内并非首次出现的全新概念。2021年，在首批FOF-LOF的基础上，上交所开发了ETF-FOF，以LOF模式在场内上市。
谈及今年以来ETF-FOF热度再起的原因，上银基金表示，2021年交易所开发的ETF-FOF-LOF产品多为权益类FOF产品，而今年以来布局的ETF-FOF产品既包括混合型FOF，也包括债券型FOF，产品类型更加丰富多元，也是更适宜践行大类资产配置策略的产品形态，因此有多家公司结合自身投研能力及市场需求做布局。
记者注意到，平安基金上报的是一只债券型ETF-FOF，而兴证全球基金、上银基金上报的则是混合型ETF-FOF。
据Wind统计，截至5月16日，全市场共有28只FOF-LOF产品（各类份额分开统计），集中成立于2021年、2022年。截至5月16日，工银睿智进取一年股票型FOF（FOF-LOF）年内收益率最高，达6.74%。华夏优选配置A表现垫底，年内跌幅为4.38%。
一位公募人士表示，ETF-FOF热度难点在于更加考验基金公司的大类资产配置能力。这类产品需要基金公司在不同资产类别的趋势判断、风险平衡、动态调仓等方面具备深厚的投研功底，既要精准捕捉各类资产的轮动机会，又要通过科学配置控制组合波动，对投研团队的专业性和系统性提出了更高要求。
展望未来，业内看好这类产品的发展前景。在需求端，随着投资者理财意识的提升以及财富管理需求的多元化，对资产配置工具的专业性和便捷性提出更高要求，ETF-FOF能够精准对接不同投资者的需求。上银基金表示，ETF-FOF适合希望降低投资基金成本、对FOF产品申赎效率要求更高、对所投资产品的管理人的资产配置能力具有信心的投资者。中欧基金认为，该产品适合长期看好权益市场及ETF、但选基难的投资者，以及需要资产配置的成熟投资者。
“在投资端，ETF的快速发展，为基于ETF资产做多元配置创新提供了充足的资产储备和需求场景，ETF-FOF通过配置ETF来分散风险、提升收益的优势将愈发凸显。”另一位公募人士补充道，未来或有更多公司布局该类产品，也将助力其快速发展。
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