来源：北京商报
作者：宋亦桐
资产规模突破2.59万亿元，营收与净利润增速位居上市银行前列……2024年，南京银行走出了上一年业绩的阴霾，实现“双U型发展曲线”。然而，亮眼成绩单背后，不确定性在增加。2024年，受益于债市、股市双旺行情，南京银行公允价值变动收益暴增329.48%，成为利润增长的核心驱动力。但这种依赖市场红利的增长模式根基并不牢固，进入2025年一季度，随着债市波动，该收益迅速转负。面对市场的波动与同业的竞争，如何破解零售转型的困局，关乎着南京银行的未来。
营收、净利“双喜”背后
在经历2023年业绩疲软后，南京银行于2024年迎来了“高光时刻”。
截至2024年末，资产规模站上2.59万亿元，较上年末增长13.25%；全年营业收入突破500亿元大关，同比增长11.32%，增速在A股上市银行中位居前列，仅次于瑞丰农商行与西安银行；归母净利润201.77亿元，同比增长9.05%，排名同样靠前。
进入2025年一季度，该行增长态势持续，营业收入141.9亿元，同比增长6.53%；归母净利润61.08亿元，同比增长7.06%。
在2024年度暨2025年一季度业绩说明会上，南京银行董事长谢宁在回答业绩增长背后的支撑时总结为，“主要经营指标确定性地走出向上向好的‘双U型发展曲线’”。
这也是谢宁上任后交出的首份年度业绩答卷。2024年1月，南京银行原董事长胡升荣到龄退休，曾任职人民银行系统的谢宁被选举为新的“掌舵者”，在彼时履新时，南京银行一度面临增长乏力的困境，2023年全年营业收入仅增长1.2%；归母净利润增幅更是低至0.51%。如今亮眼的业绩数据是对新管理层战略调整成效的有力佐证。
深入剖析南京银行业绩“双喜”局面背后，有两大关键因素值得关注。2024年，南京银行利息净收入266.27亿元，同比增长4.62%；非利息净收入236.46亿元，同比增长19.98%，在营业收入中占比47.04%，同比上升3.4个百分点。
作为非息收入重要组成部分的手续费及佣金净收入呈连年下滑态势，2021—2024年依次为58.01亿元、53.44亿元、36.29亿元、25.93亿元，尽管管理层多次强调“拓宽中收来源”，但实际成效仍有待提升。非息收入中的另一部分——投资收益则较上年度下降8.08%，降至136.18亿元。
南京银行非利息净收入增长主要靠公允价值变动损益拉动，投资风格上，南京银行堪称城商行中的“风险偏好者”。2024年末，金融投资占总资产比例达41.7%，在42家A股上市银行中位居第六，低于杭州银行、宁波银行、齐鲁银行、长沙银行、上海银行；细看投资结构，交易性金融资产占总资产比例超18%，远超上述城商行，这意味着南京银行的收益对市场波动更为敏感。
2024年，在债市、股市双旺的行情下，南京银行债券投资利息收入162.65亿元，同比增长12.62%，公允价值变动收益同比增长329.48%至73.77亿元，成为利润增长的核心驱动力。
但值得警惕的是，公允价值变动收益本质上是银行持有的债券等交易性金融资产因价格波动产生的账面浮盈，属于未实现收益，具有一定的不稳定性。在2025年一季度，受债市波动影响，南京银行公允价值变动收益录得-2.16亿元。
对此，南京银行在接受北京商报记者采访时指出，2024年以来南京银行积极研判市场趋势，灵活调整操作策略，降低整体估值波动，整体延续了稳定向上的经营态势，投资收益及公允价值变动净收益业绩表现较好，总体上把握住了周期变化，抵御住了风险挑战；同时按照多元创利的目标要求，着力打造托管、积存金、柜台债三大新增长点，发挥专业的资产负债管理能力和市场研判水平，在市场波动中实现长期稳健发展。
金乐函数分析师廖鹤凯直言，南京银行在2024年凭借债市、股市行情，公允价值变动收益大增，但2025年一季度债市调整便出现收益下降。从行业视角看，做更分散的业务组合更能降低波动性，但也更难获得大行情下的超额收益，这就需要更强的投资管理能力和团队建设。
个人银行业务转亏
和众多城商行发展轨迹相似，南京银行的前身可追溯至1996年成立的南京市信用合作社联合社，后更名为南京银行。2007年，南京银行迎来发展的关键转折点，2月，泰州分行开业，实现异地分支机构零的突破；3月，正式更名为南京银行；7月，成功登陆上海证券交易所上市。作为最早登陆A股市场的3家城商行之一，南京银行抓住了行业黄金期的先手优势，设立上海、北京、杭州等分行，逐步构建起辐射更广的业务版图。
2024年，南京银行对公贷款和零售贷款均实现较快增长，增幅分别为14.86%、12.75%。截至2025年一季度末，南京银行对公贷款余额突破10181.54亿元，较年初增幅8.75%；个人贷款余额3279.66亿元，较年初增长77.72亿元，增幅2.4%。
从结构来看，南京银行的贷款增长主要由对公贷款驱动；零售业务层面，北京银行、江苏银行、宁波银行零售贷款规模已突破5000亿元，而南京银行零售贷款规模相对较小，仍在追赶阶段。
更为值得关注的是，虽规模有所扩张，但南京银行的个人银行业务收益却亮起了“红灯”，2024年，该业务板块利润总额出现上市以来首次亏损，全年亏损额高达11.99亿元，而上一年同期为盈利28.49亿元。
营业成本成为个人银行业务亏损的关键因素。2024年，个人银行业务营业支出升至137.43亿元，同比增长42.92%，相较于上一年增加了41.3亿元。
在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，个人银行业务之所以出现亏损，主要有两方面原因。一方面，银行的综合经营成本持续上升；另一方面，商业银行在风险控制方面的功能有所弱化。在当前整体贷款利率持续下行的背景下，各家银行都在扩大零售贷款规模，要在扩大规模的同时有效控制风险，才能实现风险可控、收益稳定的业务增长模式。
早在2007年成功上市后，南京银行就开启了零售业务的布局历程，彼时，国内金融市场环境逐步开放，居民财富稳步增长，对多元化金融服务的需求日益凸显。早期南京银行主要专注于储蓄存款和个人信贷等基础业务的拓展，通过在本地市场广泛布局营业网点，与当地居民和中小企业建立业务联系。
2014—2018年，南京银行推出第一个五年计划，“大零售”战略正式成为核心发展方向之一，在此期间，南京银行不断丰富个人信贷产品体系，加大对个人住房贷款、消费贷款等业务的投入。2020年，南京银行启动大零售2.0改革，进一步深化零售业务转型。这次改革致力于搭建全量零售客户分层服务体系，针对不同层次客户，匹配差异化的金融产品、服务策略、运营模式和经营重点。
2022年3月，南京银行完成对苏宁消金41%股权收购协议的签订；同年8月，苏宁消金更名为“南银法巴消金”，在收购、更名的同时，南银法巴消金大楼的筹建也在同步进行。在国内持牌消金公司中，多数机构的总部办公场地依托股东场地，或租赁写字楼几层作为办公地点，自建办公大楼的情况并不常见。彼时，“行业一哥”招联消金斥资30亿元在深圳建设招联大厦，而南银法巴消金建设自有大楼，也凸显出南京银行深耕零售金融的决心。
不过，从业务结构看，南京银行零售贷款占比较低，在个人住房贷款、信用卡贷款、消费贷款等核心零售贷款业务方面，规模与市场份额远不及零售业务成熟的银行。受房地产市场调控及自身定位影响，个人住房贷款余额在总贷款中占比为6.46%左右，在同业中位于下游水平，未充分享受房地产市场高速发展的红利。而在信用卡业务上，国内市场被大型国有银行和部分股份制银行主导，南京银行起步晚，在品牌推广、客户获取和服务优化上需投入更多资源。
资产质量“双面镜”
在金融行业持续深化改革的背景下，资产质量已成为衡量银行抗风险能力与可持续发展潜力的核心指标。
2024年，上市银行资产质量呈现稳中向好态势，大多数银行不良贷款率与去年相比基本持平或好转。截至2024年末，南京银行不良贷款率为0.83%，较上年末下降0.07个百分点，已连续15年维持在1%以下，优于多数国有大行与股份行，在地方性银行中也处于领先地位。
虽然整体向好，但一些结构性变化仍需重点关注。截至2024年末，南京银行的关注类贷款占比从2023年的1.17%攀升至1.2%。关注类贷款占比的上升，通常意味着银行潜在不良贷款的压力正在逐渐加大。
在经济环境变化、借款人还款能力下降等因素影响下，银行普遍面临着不良劣变的预警信号。具体到南京银行，报告期内，该行房地产业不良贷款率从2023年末的0.61%上升至2024年末的2.25%；个人按揭贷款余额781.05亿元，不良率0.59%，较2023年末的0.43%小幅上升；个人经营性贷款规模小幅缩减，不良率有所上升。
为了应对潜在的不良资产变化风险，南京银行不得不计提更多的信用减值损失。2024年，南京银行计提信用减值损失105.25亿元，较上一年增加了17.56亿元，涨幅高达20%。在核销不良和拨备计提的双重作用下，南京银行的拨备覆盖率从2023年的360.58%持续降至2024年的335.27%，而到了2025年一季度，这一指标进一步降至323.69%。
拨贷比也呈现出下降趋势，从2023年的3.23%降至2024年的2.77%，2025年一季度末已降至2.68%，拨备覆盖率和拨贷比的下降，不仅意味着银行应对潜在风险的缓冲空间在变小，也在一定程度上削弱了抵御不良贷款冲击的能力。
“对于关注类贷款占比上升的情况，要加强对这部分贷款的跟踪监测，制定针对性的风险防控措施，防止其进一步转化为不良贷款。对于房地产行业，鉴于不良贷款率上升的情况，南京银行应进一步加强对房地产项目的评估，优先支持资质良好、项目前景乐观的开发商和优质项目。同时，合理控制对房地产行业的信贷投放总量。”王红英说道。
针对风险防控方向，南京银行表示，将适应市场环境、客户需求、风险形势的变化，持续调优风险策略；契合发展需要，建立相匹配的风险管理基础设施、方法和工具；把风险资源和能力集中在重点领域，张弛有度，将风险控制在合理范围。
转型之路怎么走
从投资能手光环加身到业绩增长背后的隐忧，南京银行的发展历程是城商行差异化竞争的缩影。
2002年南京银行在城商行中先行一步，成立资金营运中心，当年，全行债券现货交易量强势跃居市场首位，自此“债券之王”的美誉在业内口口相传。此后多年，南京银行深度扎根债券市场，债券投资收益在营收中的占比长期在上市银行中位居前列。但市场的波动是双刃剑，既可能带来超额收益，但可能埋下隐患。
在分析人士看来，南京银行应减少交易性金融资产配置，将债券投资重心转向持有至到期类资产，降低公允价值波动对利润的冲击；暂停高风险消费贷扩张，聚焦住房按揭和经营贷。加快发行永续债或二级资本债，补充核心一级资本，缓解资本充足率压力。
积极发力零售战略成为摆脱路径依赖的一道必答题。对下一步零售业务转型方向，南京银行方面表示，2025年将大力拓展与深化经营客户，打牢零售业务的发展基础。着力增长财富规模与降本增效，提高零售中收创利。以“经营区域中一流的财富银行”为目标，坚持“多增优增，降本增效”的经营理念，拓宽活期结算等优质核心存款的渠道来源，着力提升低成本存款占比。同时，深化与南银理财、鑫元基金的协同联动，加强与业内优质机构合作，持续完善财富产品体系，丰富“固收+”、债基、保险、外币、黄金等产品供给，不断提升多元化资产配置能力。优化零售资产经营策略，攻坚零售贷款提质增效。
“2025年，南银法巴消金计划保持规模稳健增长和营收创利明显提升，同时，也将加强对母行的技术赋能、业务协同与价值联营，助力母行在成熟客群中拓展服务、创造价值。”南京银行在回应中提到。
“从战略层面来看，南京银行应紧跟国家推动实体经济高质量发展的大方向，进一步加大对科技型企业的支持力度，明确自身发展战略，回归服务实体经济的本源。”王红英进一步指出，不应过度参与资本市场的短期甚至高风险投资，应更加聚焦对公业务主线，在企业全生命周期的发展过程中，提供涵盖股权、债权等多元化融资方式的综合金融服务，同时加强财务顾问等增值服务，提升对成长型、科技型中小企业的支持力度，助力其做大做强。通过扮演好“综合金融顾问”的角色，不仅有助于实体经济的健康发展，也将为银行带来更加稳定和可持续的利润增长。
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