来源：中金在线
在万亿级 汽车 后市场中，途虎养车一度被誉为“养车界的美团”。这家成立于2011年、以“透明价格、 专业服务 ”迅速崛起的后市场巨头，在2023年成功登陆港股，成为行业第一股。2024年财报也显得亮眼：门店数量逼近7000家，全年营收增长8.5%，净利润增长30%。然而， 资本市场 却并未买账——上市以来，股价累计下跌超50%，市值蒸发逾200亿港元。
在财务数字之外，途虎养车面临的真正考验，或许来自其背后不断恶化的品牌信任危机、加盟模式失控和服务质量滑坡。
表面业绩向好，实则“增收降利”隐忧渐显
途虎2024年财报的确展示出“规模红利”——注册用户达1.4亿，交易用户2410万，同比增长超过20%。客单价从387元提升至412元，毛利率从24.7%升至25.4%，显现出一定提价能力。
但细看数据则会发现，归母净利润却从67亿元“暴跌”至4.84亿元，实际下降高达92.7%。在 新能源 投入尚未释放效益、三四线城市低效门店扩张压力加剧的背景下，单店盈亏平衡 周期 已延长至14个月，资本市场对其“盈亏剪刀差”深感担忧。
更关键的是，2024年销售费用激增45%至28亿元，其中新媒体推广成本占比超六成。获客成本从87元/人飙升至142元/人，而72%的新用户在首单后即流失，暴露出IP流量打法的转化瓶颈与边际效应递减问题。
加盟扩张红利触顶，服务质量成最大“内伤”
途虎的门店体系90%以上为加盟店，截至2024年底超6000家，而自营仅149家。以“低门槛、高品牌赋能”快速跑马圈地曾一度奏效，但高速扩张也埋下了标准执行失控、服务体验断裂的系统性风险。
根据 消费服务 保障平台“消费保”数据显示，途虎养车相关投诉量持续上升，2025年前两月累计已超千件，问题集中在：
虚高报价与无病乱修：同样问题，途虎报价1.5万元，第三方汽修店仅需4000元。
以次充好、质保缺位：连续三年更换同一部件，每次质保期刚过即故障。
配件欺诈与价格不透明：商家标榜原厂件实为副厂货，系统费用模糊不清。
服务效率与体验崩塌：轮胎安装预约后等待4小时无解，投诉被推诿处理。
一位资深汽修从业者指出：“途虎在加盟体系内，考核的是单店收入与销售指标，而非服务口碑。‘销售导向’机制诱发了报价溢价、配件缩水与过度维修等行为。”
多起案例表明，加盟门店为追求利润，普遍存在技术人员水平不一、配件来源不透明、故障判断失真等现象，使得 消费者 体验严重受损。
品牌信任崩塌，“透明价格”变成营销话术？
消费者王先生的遭遇颇具代表性。他在深圳某途虎门店被诊断需更换 空调 泵，总价高达1.58万元，转至广州独立汽修店检测后，仅花4000元即修复，且根本无需更换主部件。
“以公里数作为维修标准、建议更换未损件，这不是服务，而是‘精准收割’。”王先生愤怒地表示。
类似案例频繁出现后，消费者开始质疑途虎所谓“透明价格、标准服务”的可信度。在多个投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】与社交媒体上，“套路深、报价虚、服务差”正在逐渐替代其曾有的正面品牌印象。
这对一家以“品牌信任”为核心资产的连锁服务企业来说，是最危险的信号。
新能源转型初见成效，但盈利转化尚难兑现
2024年，新能源汽车渗透率突破40%，新能源维保成为后市场新战场。途虎也在加速转型：与 电池 厂商合作、开展电池 检测服务 、开发新能源专属轮胎等创新项目。
数据上，新能源用户同比增长105%，已占总交易用户的11%。但业内指出，新能源维保门槛更高、客单价更低、客流量尚未成熟，对短期利润贡献有限，甚至拖累整体运营效率。
同时，新能源用户以三年以下新车为主，维保周期尚未大规模到来。当前的投入更多意味着前置成本与战略试探，而非实质性盈利增长点。
IP流量打法失效， 互联网 基因遭遇“服务业现实”反噬
面对新流量格局，途虎在抖音、小红书等平台积极布局“技师IP”、“区域达人”、“总部直播”等三级矩阵。
数据显示，2024年途虎在抖音平台轮胎保养新用户增长超100%，账号播放量突破80亿。但营销“喧嚣”之下，是流量转化乏力与口碑失控的矛盾共存。
2024年销售费用激增至28亿元，单位获客成本上涨63%，却换来72%的用户“首单即走”。内容曝光没能建立信任粘性，IP策略变成了“高烧不退”的成本陷阱。
在小米雷军“个人IP即品牌”的示范下，途虎试图打造“技师信任体系”，却因执行粗放、客服薄弱、体系割裂而难以兑现价值承诺。
站在产业与投资交汇点，市场对途虎的估值分歧本质上是对其“互联网打法能否穿透传统服务业”的再审视。
其亮眼数据固然吸睛——注册用户破亿、订单量增长、毛利率提升，但在用户眼中，真正决定其生死的，是一句简单问题的答案：“它到底靠不靠谱？”
若不能在加盟治理、服务质量、品牌信任与盈利模型之间建立闭环，即便门店开遍全国，途虎也难以走出“高增长低回报”的怪圈。
汽车后市场的大幕仍在拉开，但对途虎而言，真正的竞争，或许才刚刚开始。
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